□晨報記者 張佳��

　　周一美股休市，昨日亞洲股市自然個別發展。日經225指數下跌1.48%，韓國復合指數下跌0.52%，印度敏感指數上漲3.63%，新加坡海峽時報指數上漲1.78%。港股方面，恒生指數上漲0.65%，報收21042.46點；恒生國企指數上漲0.12%，報收11453.15點。

　　昨日下午14：30，原油期貨繼早盤大跌之后，又展開了一輪轟轟烈烈的跳水行情，先是由110美元/桶下探至108.5美元/桶，稍有反彈后于15：20展開第二波跳水，至16：10左右最低下破106美元/桶。相較上周五115.46美元/桶的收盤價，油價最大跌幅近10美元，而各上漲的亞洲股市也是于下午油價跳水之后才展開快速拉升行情。

　　根據港交所數據，明星基金經理趙丹陽通過旗下赤子之心港股基金再次以7.15港元均價增持物美商業(8277.HK)302萬股，使其持有的股份占已發行股本的9.5%。自4月30日趙丹陽首次申報持有物美商業的股份(本報當時亦有報道)以來，這已經是其第五次申報增持了。這五次申報，趙丹陽累計買入2225.6萬股物美商業，動用資金1.49億元，平均買入價格6.72港元。此外，趙丹陽此前購買的2462.2萬股并未申報買入價格，但考慮到今年以來物美商業價格始終是曲線上漲，其持有價格恐怕應該低于第一次申報買入時的6.24港元。即使只計算其申報部分，按照昨日7.79港元的收盤價計算，其已盈利15.92%——需知4月30日迄今恒生指數累計下跌18.30%，在這樣的市道中趙丹陽能夠選到逆勢上漲的個股，確實不同凡響。

　　查閱物美商業中期財報數據，上半年每股收益0.27元，若剔除股權置換產生的一次性收益，則為0.16元，約合0.183港元。若以此翻倍作為全年每股收益，那么趙丹陽的6.72港元的平均價大致相當于18.36倍市盈率，再加上目前市凈率為3.95倍，算不上太便宜。

　　不過，趙丹陽敢買物美商業，在其眼中自然有過人之處。翻看中報，應付賬款和存貨周期均上升，不算理想，要說最大的亮點恐怕也就是繼續攀升的毛利率了。2008年上半年，物美商業的綜合毛利率為17.4%，若剔除以成本價向聯營店供貨，毛利率更可達18.6%。這個水平，相比諸多A股上市公司連鎖超市業務12-15%的毛利率顯然是偏高的，似乎也就友誼股份的19.44%可以壓其一籌。更關鍵的是，物美的毛利率是由去年同期的18.1%提升而來，而大多數公司的連鎖業務毛利率均在下降，如友誼股份便由19.73%下降至19.44%。能夠在如今的商業環境下逆勢提高毛利率，這也許是物美商業最吸引人的經營亮點吧。