大幅減倉的情況沒有出現

　　多數基金經理在談到持股倉位的問題時認為，進入二季度，市場全面下挫，此時低倉位應該成為市場惟一的制勝法寶。但是，由于基金公司和基金經理對大勢的判斷出現偏差，很多基金并沒有大幅減倉。

　　從基金半年報來看，大部分股票型基金的股票倉位都在75%以上，部分基金的倉位甚至超過90%，導致其在A股上半年大跌中損失慘重。相關人士認為，這也是導致半年報基金主要指標出現大幅下滑的主要原因。

　　具體到二季度，開放式股票型基金的股票倉位僅下降了2.8%，由77.18%下降到74.38%，混合型基金股票倉位由71.85%降到64.92%，減持幅度不到7%。封閉式基金股票持倉比例反而由一季度末的58.58%提高到64.87%，主要原因在于封基為應對年度分紅而造成的被動增倉。首次公布季報的開放式股票型基金的平均股票倉位盡管低于老基金，但仍然達到了49.84%的客觀數量。

　　在股市半年來愈走愈低的過程中，高倉位基金依然并不少見。半年報顯示，國海基金公司旗下的基金天博，投資股票的占比為90.18%，公司半年利潤總額為-56億元，凈值增長率為-37.47%；光大基金公司旗下的光大核心基金，投資股票占比92.99%，公司半年利潤總額為-109億元，凈值增長率為-44.51%；國聯安基金公司旗下的德盛精選，投資股票的占比為88.81%，公司半年利潤總額為-15.38億元，凈值增長率為-39.24%。

　　為此，不少基金在半年報中表示，由于股票持倉比例相對較高，基金凈值損失較大，從而導致業績表現不盡如人意。

　　控制風險是首要投資策略

　　對于市場出現明顯逆轉后仍然保持高倉位這一行為，盡管部分基金經理在半年報中做了反省，但卻沒有表達賣出的想法。而就在8月份，有6只偏股型次新基金居然連續多日保持了“零倉位”，引起了業界議論，由此可見基金經理們騎虎難下的心態。

　　隨著基金經理們越來越清醒地認識到當前形勢的嚴峻，高倉位的策略會發生實質性轉變。投資者應提防基金重倉股在基金投資策略逐漸轉變過程中可能出現的集體拋售風險。

　　分析人士指出，在目前的市場環境下，在偏股票型基金投資上，要把控制風險放在首要位置，采取“核心-衛星”的操作策略進行產品配置。在基金的結構調整上，應以能較大程度上抵御風險的攻守平衡型作為首選產品。

　　另外，在當前基金凈值大部分縮水的弱市環境下，稍顯沉默的保本基金也是不錯的選擇。為了保證投資者的本金安全，目前保本基金都引入了第三方擔保機制，比如南方避險增值就引入了中投信用擔保有限公司進行擔保。購買保本基金的投資者大可不必為本金擔憂。