四家基金公司在半年報中對旗下可比基金業績差異超過5%進行了詳細解釋

　　證券時報記者木魚

　　基金公司是否公平對待了旗下不同資產一直是投資者關注的焦點問題，剛剛披露的2008年半年報中，基金首次設立了半年公平交易專項說明，并對同一家基金公司旗下相同或類似風格的基金進行業績對比。

　　本報統計顯示，有接近100只基金參與了半年基金業績的對比，其中，四家基金公司在半年報中對旗下可比基金業績差異超過5%進行了詳細解釋，以此來證明基金公司并未違反基金公平交易制度。

　　設公平交易專項說明

　　據悉，此次半年報是第一個設立“公平交易專項說明”的基金半年報，也是自從證監會2008年3月下旬發布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》的第二次設置該項目，今年7月公布的2008年二季報對基金季度公平交易進行了專項說明。

　　半年報信息顯示，基金公司普遍在交易過程中啟用投資交易系統中的公平交易模塊，對不同基金、賬戶同向買賣同一證券的交易分配原則是“時間優先、價格優先、比例分配、綜合平衡”，并且沒有發現異常交易行為。

　　除了內部的公平交易控制以外，基金公司還對顯示在投資者眼前的相同或類似風格的基金業績進行了對比。根據《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》中，“公司管理的投資風格相似的不同投資組合之間的業績表現差異超過5%，公司應就此在監察稽核季度報告和年度報告中做專項分析。”的要求，基金公司半年報中進行了詳細披露。

　　在361只公布半年報基金中，有接近100只基金擁有同一公司管理下的相同或類似風格的基金。在對比過程中，基金公司發現了四例需要詳細進行專題分析的同風格基金業績高差異。

　　倉位是業績差異主因

　　據悉，對業績高差異進行詳細解釋的基金公司分別為華安、華夏、融通和招商基金公司。

　　華安基金半年報顯示，旗下以成長為投資風格的有3個基金：華安成長、華安創新和基金安信，上半年凈值增長率-41.11%、-32.20%和-27.69%。該公司的解釋為“雖然同屬于成長類投資風格，但三基金在基金合同中資產配置的限制上存在較大差異：基金安信和華安創新股票倉位的最高上限都是80%，沒有最低限制，而華安成長的股票投資限制為60%-95%。半年安信和華安創新的倉位比較接近，所以業績差異也相對較小。華安成長倉位偏高，導致凈值跌幅較大。”

　　華夏基金公司旗下的一對復制基金華夏回報和華夏回報二號上半年分別虧損16.55%和24.15%，業績相差7.6%。該公司的解釋為“由于兩只基金自2007年下半年以后規模出現較大變化，資金流入時間有較大差異，導致在具體投資操作中部分個股無法完全復制；兩只基金在分紅時間上存在差異，而在今年市場波動劇烈的情況下導致業績有所差異。”

　　融通基金公司旗下新藍籌和藍籌成長上半年分別虧損33.77%和40.47%，該公司對業績差異進行了歸因分析，“兩基金業績差異為6.70%，其中資產配置貢獻差異5.13%；行業配置貢獻差異0.42%；個股選擇貢獻差異為1.22%，其它因素差異為-0.07%。”

　　其實不僅偏股基金可能出現業績高差異，債券基金也可能出現。招商基金旗下安泰債券金和安本增利基金業績差異達到5.89%(A類)、5.65%(B類)，該公司的解釋為“招商安本增利基金可以投資不超過20%的權益類資產，而招商安泰債券基金為全債型基金，上半年股市的大跌導致招商安本增利基金持有的股票遭受一定的損失，從而影響到其凈值增長率。”

　　由此可見，相同或類似風格基金的業績差異絕大部分來自于股票倉位差異，行業配置、個股選擇等因素并不是業績差異的主要原因。