本報訊 昨日，全部基金公司的半年報披露完畢，在基金經理的策略報告中，大多數基金經理表示，由于不確定性因素長期存在，今年下半年震蕩市將仍為主旋律，但會以樂觀積極的心態面對市場調整，發掘結構性投資機會，打贏這場弱市“持久戰”。

　　通脹帶來長期隱憂

　　易方達積極成長基金經理小組認為，盡管食品價格漲幅有所回落，但并不意味著高通脹的結束，國內通脹壓力仍然較大。成品油的價格和電價長期受價格管制的壓制，一旦食品價格漲幅回落，成品油價格和電價就可能面臨適度上漲的問題，因此在今年下半年乃至更長時間，通貨膨脹依然會維持較高的漲速。

　　大成價值成長基金經理小組也在中報中表示，通脹和經濟放緩并存的局面并不會發生根本改變。房地產的下行周期仍將持續，考慮到全球經濟進入下行周期，出口會受到抑制，再加上企業利潤下滑等因素，寄希望于下半年市場出現全面反轉是不現實的。

　　估值調整尚未結束

　　大成價值成長基金經理小組認為，股改后大小非解禁要到2009年下半年才基本完成，其對市場估值體系的沖擊遠未到結束的地步。下半年A股市場風險還將來自于上市公司盈利預期的下調，估值偏高的績差股和虧損股的價值回歸也會給市場帶來壓力。

　　南方避險增值基金經理小組認為，市場經過大幅度的調整，估值水平重新回到了合理的區間內，但是“小非”減持的壓力仍會使市場對股票估值底線缺乏信心，這會成為下半年市場較為擔心的主要因素之一。

　　(金一鳴)