基金半年報披露拉開序幕。據統計，截至昨日17時，包括富國、東方、東吳、國海在內的10家基金公司旗下的共計78只基金率先發布2008年半年報。若按報告期利潤計算，78只基金上半年共虧損2059億元，平均每只基金虧損26.39億元。而剔除11只貨幣型基金和債券型基金，余下67只股票型基金上半年凈值增長率為-30.47%，但即便如此，截至半年報，多數股票型基金的投資組合中，股票的占比仍高達80%以上。

　　雖然一些基金在整個報告期內基金系統內的排名都比較靠前，但從絕對收益率來看，依然出現了不小幅度的虧損。例如富國基金公司旗下基金漢鼎在晨星分類的33只封閉式基金中排名第七位，而本期的利潤總額僅為-3.2億元，凈值增長率為-29.96%。

　　造成基金半年報虧損的原因很多。天相投資顧問統計顯示，證券買賣價差虧損在總虧損中占的比例很小，只有10%左右，而真正導致基金上半年巨虧的是公允價值損失，這一損失占據了基金虧損的九成。

　　但是多數基金經理認為，受宏觀經濟發展不確定性以及估值過高等因素影響，直接導致中國股票市場快速下跌，其調整幅度和強度都遠遠超出了市場預期，單日暴跌更成為這一階段市場的主旋律。與此同時， 大小非解禁加大了市場資金供求矛盾，也加劇了市場下跌的走勢。

　　“尤其是進入二季度，市場全面下挫，‘低倉位’成為市場惟一的制勝法寶�！痹谡劦匠止蓚}位的問題時，多數基金經理抱有上述看法。

　　但事實上，很多基金并沒有減倉，據記者粗略統計，截至本報告期，多數股票型基金的股票倉位占到全部資產的80%甚至90%，相關人士認為，這也是導致半年報基金主要指標出現大幅下滑的主要原因。例如，國�；�金公司旗下的基金天博，投資股票的占比為90.18%，公司半年利潤總額為-56億元，凈值增長率為-37.47%；光大基金公司旗下的光大核心基金，投資股票占比92.99%，公司半年利潤總額為-109億元，凈值增長率為-44.51%；國聯安基金公司旗下的德盛精選，投資股票的占比為88.81%，公司半年利潤總額為-15.38億元，凈值增長率為-39.24%。為此，不少基金在半年報中表示，由于股票持倉比例相對較高，基金凈值損失較大，從而導致業績表現不盡如人意。

　　在制定下半年基金投資策略時，多數基金經理認為，在經歷上半年的快速下跌，以及宏觀經濟發展過程中不確定性因素的逐步消除，下半年的股市有望迎來溫和上揚的修復期。在具體投資品種的選擇方面，基金經理們預測，包括信息產業類股票(目前基金主要配置的股票類型)在內的一些基本面良好的“錯殺”超跌股可能有超出市場的表現。

　　同時，仍有個別基金經理認為，下半年令人擔憂的依舊是全球通脹何時能夠得到抑制。在此背景下，“控制倉位、精選個股、長期持有”成為基金經理下一步的投資選擇。

　　商報記者 崔呂萍