基金的2008年半年報從23日開始披露，在近幾日公布的基金半年報中，大多數基金經理對因年初誤判和調倉的不及時引致的基金大幅虧損深刻檢討。而對下半年宏觀經濟和股市的判斷，基金經理的措辭也非常謹慎。

　　“2008年上半年是本人做基金經理近五年以來感覺最難、最困惑和最無奈的時期。”廣發聚豐基金經理易陽方在半年報中如此表示，“年初本基金也預計到今年的市場肯定是不平常的一年，是寬幅震蕩的一年，在具體投資上重點立足于調整持倉結構，將股票倉位維持適中位置”，“但市場的運行結果遠遠超出了所有人包括我本人的預期。”

　　易陽方表示，他在年初時就已經為市場下跌做好準備，減持了與投資相關的周期性行業如鋼鐵、有色，也減持了在調控中影響較大的小地產公司，增持了與內需相關的消費行業。但是，由于對經濟下降周期證券市場過度反應估計不足，靈活性受到規模等因素的影響，應變不是很充分，導致該基金在上半年產生了41.59%的虧損。

　　大成創新成長在上半年的業績虧損也高達43.14%。基金經理在半年報中表示，上半年操作在結構配置上存在需要反思的地方。該基金在金融、鋼鐵等板塊上的配置增加了整個組合的暴露風險，而對于資源類股票投資力度的不足也在一定程度上影響了基金的整體表現。

　　不過，還是有一些低倉位運作的基金能夠跑贏基準。東吳價值成長雙動力在上半年虧損僅22.90%，據銀河證券基金研究中心統計，其業績在股票型基金中排在首位。基金經理在半年報中表示，該基金在年初及時進行了倉位的大幅下調，同時減持了預期利潤下滑嚴重的周期性股票，基金上半年平均倉位一直保持在70%以下，減緩了系統風險對基金凈值的沖擊。

　　對于后市走勢，基金經理的態度則是模棱兩可。

　　東吳價值成長雙動力基金經理表示，目前投資者對中國經濟步入下降周期已經形成共識，市場情緒極度悲觀，而經濟何時見底以及市場信心何時能夠逐步回暖從而止跌回穩，這些都無法清楚地回答。

　　大成創新成長基金經理表示，從宏觀經濟和政策層面分析，未來3個月美國和歐洲經濟依然不會出現明顯的好轉，而一系列跡象也表明，由次貸危機帶來的經濟惡化情況依然不明朗，國內緊縮的貨幣政策放開的可能性也較小。此外，依然需要密切跟蹤包括CPI、PPI和工業企業盈利等月度經濟數據，才能對未來的市場發展作出更準確的判斷。

　　光大保德信量化核心基金經理認為，市場估值水平的確已經大大降低，市場風險已經大大釋放，但是，市場反轉仍需時日。王艷偉