本報記者 徐婧婧

　　截至昨日已有11家基金公司陸續(xù)披露了2008年半年報，記者查閱這些半年報發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理對下半年的證券市場依然是持謹慎的態(tài)度。眾基金認為，下半年的證券市場仍可能呈現(xiàn)寬幅震蕩的格局，但這其中也不乏局部性的反彈機會。面對這種局面，很多基金經(jīng)理提出了將重點關注宏觀經(jīng)濟變化的新趨勢及其對行業(yè)的影響，以此來尋找特定行業(yè)中的投資機會。

　　謹慎看待下半年

　　金鷹增長基金表示，“考慮中國正面臨著通貨膨脹和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)、宏觀經(jīng)濟和企業(yè)盈利進入下行周期以及全流通的壓力，期望近期出現(xiàn)真正意義上的底部反轉(zhuǎn)不太現(xiàn)實。”

　　由于宏觀經(jīng)濟仍不明朗，全球經(jīng)濟的下滑對出口形成負面影響，高油價、高通脹壓力繼續(xù)存在，原材料成本上升侵蝕企業(yè)盈利，大小非減持以及融資壓力繼續(xù)存在，這些負面因素使得下半年的證券市場的走勢依然不太樂觀。

　　廣發(fā)聚豐基金認為，目前國內(nèi)經(jīng)濟政策的調(diào)整也是在摸著石頭過河，走一步看一步，證券市場信心也極度匱乏，預計大盤下半年整體維持震蕩筑底格局可能性較大。

　　金鑫基金稱，我們對下半年A股市場謹慎樂觀。首先，我們預計三季度宏觀數(shù)據(jù)將趨于好轉(zhuǎn)，經(jīng)過一年多緊縮的貨幣政策，經(jīng)濟增速趨于合理，CPI預計高位回落，央行的工作重點將從防通脹的同時，也要促進經(jīng)濟增長，預計緊縮的貨幣政策將有所放松；其次，目前市場的估值已經(jīng)大幅下降。滬深300指數(shù)2008年的動態(tài)市盈率從高點31倍迅速下降至18倍左右、2009年的動態(tài)市盈率從高點的26倍下降至16倍左右，市場估值趨于合理。

　　德盛優(yōu)勢基金認為下半年市場可能會出現(xiàn)局部性的機會，個股選擇對業(yè)績影響的重要性將大幅上升。同時，該基金表示以下兩個變量仍是需要投資者防范：(1)全球性通脹帶來的世界經(jīng)濟增長整體減速；(2)大小非解禁的拋售策略和行為對股票市場供求關系的影響。

　　看好行業(yè)

　　由于我國宏觀經(jīng)濟將面臨通貨膨脹和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的雙重挑戰(zhàn)，預計包括國際油價在內(nèi)的不確定因素將會制約未來的經(jīng)濟和市場走勢。因此，在這樣不確定的市場環(huán)境下，眾家基金表示，將在市場下跌過程中不斷選擇低估的行業(yè)和個股進行增持。

　　金盛基金表示，2008年下半年，將重點關注宏觀經(jīng)濟變化的新趨勢及其對行業(yè)的影響，看好能源、金融、醫(yī)藥、基建等行業(yè)的投資機會。

　　國泰金馬基金則表示，下半年的投資方向上，將看好能受益于經(jīng)濟增長和抵御通脹的金融保險和上游資源品行業(yè)；看好未來能在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式中發(fā)揮更大作用的科技行業(yè)，例如，軟件、網(wǎng)絡服務、信息技術、生物醫(yī)藥等；看好因被市場過于擔憂行業(yè)前景而已處于估值洼地的房地產(chǎn)、鋼鐵、機械制造行業(yè)中的優(yōu)勢龍頭企業(yè)。

　　德盛優(yōu)勢基金稱，在資產(chǎn)配置方面，將重點投資成長比較確定的股票，來應對上述不確定性，比如食品、醫(yī)藥、商業(yè)等，同時積極尋找能源及替代、資產(chǎn)注入和整體上市等投資機會。

　　廣發(fā)聚豐基金認為，下半年的投資將立足于我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)展趨勢，重點投資轉(zhuǎn)型受益的優(yōu)勢行業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)，特別對上游壟斷資源性行業(yè)，中游承接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的機械和裝備行業(yè)，下游必需消費品及品牌消費品更多關注。

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