8月份以來，A股市場估值水平快速回落，投資價值有所顯現。但面對中國宏觀經濟未來一個時期較為復雜的局面，近期基金投資策略仍然建議以穩健配置為主。

　　堅持穩健配置策略

　　根據中投證券的市場估值周報，截至08年8月15日，從全球靜態PE比較，我國A股滬深300指數靜態PE為17.7倍，已經接近歷史底部水平14.43倍；上證綜指靜態PE為18.9倍，也已經在靠近歷史底部16.5倍。從全球靜態PE比較來看，滬深300的PE水平已經與全球主要股權指數的PE水平十分接近。

　　從國債收益率看，由于近兩周國際大宗商品價格繼續回落，通脹壓力比之前有明顯減輕，全球通脹壓力的減輕使得債券收益率增加。另外，中國10年期國債收益率最近1個月基本維持穩定，最近1個月內美國的10年期國債收益率與香港的10年期政府債券收益率都處于下降通道當中，說明通脹預期有所緩解，并因此提升債券的吸引力。可見，股債市場的投資價值都有所顯現。

　　面對中國宏觀經濟未來一個時期較為復雜的局面，下一步的發展不僅取決于國際經濟的變化和宏觀調控的走向，也取決于資源商品價格、勞動力成本、匯率水平等經濟變量對上市公司盈利能力的較為復雜的綜合影響。因此基金投資策略仍然建議以穩健配置為主。

　　近期可以選擇股債比例較為均衡的混合型基金，穩健型投資者仍然可以重點配置債券型基金品種，適當選擇平衡型基金等中等風險的基金品種。對于積極型投資者可以適當關注指數型基金以及歷史業績表現良好的股票型基金。

　　選擇歷史業績好的品種

　　建議選擇業績持續性好的基金。分析今年一二季度連續表現較好的股票基金，包括銀華道瓊斯88精選、富國天益價值、國投瑞銀核心企業、招商優質成長、華寶興業行業精選、嘉實優質企業、華寶興業多策略增長、招商安泰股票、中銀持續增長等；混合型基金包括嘉實穩健、嘉實主題精選、嘉實成長收益、國投瑞銀景氣行業、長城久恒、興業可轉債、易方達平穩增長、寶盈鴻利收益等。

　　在債券型基金中，如果剔除2008年成立的新債券基金，截至8月19日，今年以來債券型基金的加權平均收益率為-1.5%，其中，表現最好的是國泰金龍債券、鵬華普天債券、融通債券、易方達穩健收益和大成債券。國泰金龍債券的收益率為3.27%，今年在同類基金中排名第一。從債券類型看，打新型和純債型基金今年以來的表現居前。

　　具體品種上，建議采取較為均衡的資產配置策略，并且重點配置中低風險類型的基金，少量配置高風險的股票基金。具體的，在中等風險的基金類型中，關注嘉實穩健、長城久恒、易方達平穩增長、興業可轉債、國投瑞銀景氣行業、華安寶利配置等混合型基金；較低風險的基金組合中，關注國泰金龍債券、鵬華普天債券、融通債券、博時穩定價值債券，以及久期控制較短的嘉實超短債等。

　　在高風險的股票型基金中，今年以來表現穩健的有銀華道瓊斯88精選、富國天益價值、國投瑞銀核心企業、招商優質成長、華寶興業行業精選、嘉實優質企業等，但是，鑒于今年以來基金市場呈現較高風險特征，投資者首先要對不同類型基金的風險收益特征有所了解，然后根據自身的風險承受能力選擇配置。

　　CFP圖片 制圖 王建華