提要：作為現金管理工具，貨幣市場基金以其基金資產的安全性和基金收益的穩定性受到投資者的青睞。隨著銀行利率水平的提高，貨幣基金的吸引力要大打折扣了。雖然近期7日的年化收益率最高超過了5%，但這個收益率并不代表基金未來的收益水平。

　　本刊記者 張學慶

　　在股市暴跌、基金凈值慘淡之下，貨幣市場基金以其穩健的回報成為基金中唯一的不虧品種。

　　獲利能力分化

　　貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金，風險性較低，收益較穩定。銀河證券的數據顯示，截至8月11日，51只貨幣基金今年以來的平均收益率為1.897%，收益最高的是中信現金優勢貨幣基金，收益率為2.8014%，7日年化收益率均值達到了4.935%，中信貨幣已連續兩個季度位居貨幣型基金收益第一名。最差的申萬巴黎貨幣收益率為1.4842%，7日年化收益率均值僅2.727%，約為中信貨幣基金收益的一半，顯示貨幣市場基金獲利能力存在較大差異。

　　不過，中信貨幣基金從今年2月15日至今一直保持封閉狀態，暫停投資者申購。其業績在同類基金中領先或許與封閉狀態有關。在該基金二季報中，基金經理稱，由于暫停申購，基金投資以債券持有為主，前期持有的短期融資券繼續為持有人帶來較好的投資收益。

　　仍遭贖回

　　雖然中信貨幣基金的收益率位居同類首位，但仍遭到一些投資者的拋棄。截至2008年6月30日，中信貨幣份額為3.77億份，比一季度末減少0.78億份。

　　不僅業績表現最好的貨幣基金被贖回，貨幣基金在二季度總體份額也在減少。51只貨幣市場基金總份額由2008年一季度末的1189.18億份略降至1120.93億份，下降幅度為5.7%。其中18只貨幣基金規模呈現增長態勢，增長最多的天治天得利基金份額增長超過1倍，改變了基金規模在1億份以下的局面，而華寶興業現金寶基金份額則減少了79%。

　　在貨幣基金總體規模縮減的同時，基金之間的規模差異也在擴大。華夏現金增利、嘉實貨幣、博時現金收益等3只基金份額超過100億份，而銀華貨幣B、東方金賬簿貨幣基金份額不到1億份。

　　作為現金管理工具，貨幣市場基金以其基金資產的安全性和基金收益的穩定性受到投資者的青睞。貨幣基金被稱為儲蓄的替代品，具有定期存款的收益和活期存款的便利。曾經在一年中，貨幣基金的平均收益是同期活期存款的3.66倍，比一年期定期存款收益(稅后)高出17%。

　　不過，隨著銀行利率水平的提高，貨幣基金的吸引力要大打折扣了。雖然近期7日的年化收益率最高超過了5%，但這個收益率并不代表基金未來的收益水平，它只是基金過去7日的盈利水平，是7天收益折合年收益率。

　　與定存相比是否有優勢

　　從以往業績看，貨幣基金的年回報率在3%左右，因此，投資者對貨幣基金不能以追求高收益為投資目標，而是應把貨幣基金當作現金管理工具，作為資產配置的一部分，適合于短期投資的需要。

　　從今年貨幣基金收益率看，如果你在年初投資貨幣基金的話，至今收益率最高的是2.8%，平均收益率為1.897%。1萬元年初投資貨幣基金，可以拿到189.7元的收益。

　　目前銀行定期3個月、6個月和1年期的稅后利率分別是3.1635%、3.591%和3.933%，同樣1萬元存銀行，半年實際可以獲得179.55元的收益。如果投資期更長的話，達到1年期的話，能獲得存款利息393.3元。與此相比，貨幣基金的收益水平基本要低于它。

　　不僅貨幣基金，可能連大部分債券基金的一年收益率也趕不上銀行存款利率。以風險偏低的純債基金看，今年以來，表現最好的純債基金的收益率為3.19%，但大部分的債券基金今年以來的收益率都低于2%。

　　海通證券認為，對于純債基金來說，新股收益應該有限，而可轉債和國債等固定收益資產的機會相對比較少，在這種情況下，從風險調整后收益來看可能不如貨幣基金。

　　綜合來看，如果是投資期在1年以上的資金，那么買貨幣基金就不如銀行定存收益高，而投資期在半年期左右甚至少于半年的資金，貨幣基金與銀行定存的收益率不相上下。是上還是下，可能要看你選擇的是哪只貨幣基金了。

　　當然，貨幣基金有類似銀行活期存款的流動性，一般實行“T+1”或“T+2”的交投制度，所以，在收益率相差不大的情況下，貨幣基金更具優勢。

　　在貨幣市場基金品種的選擇上，業內人士建議，投資者可以關注持有企業債比例相對較高、投資組合剩余期限相對較短、業績持續性較強的基金品種。