來源：國金證券基金研究中心 張劍輝 張琦

　　2008年8月券商集合理財評級結果分析

　　8月評級結果保持穩定

    共有17只券商集合理財產品、11家實際管理人參與8月份評價。本期評級結果與7月相比保持穩定。其中產品方面，綜合中期、短期評價結果，海通穩健增值、華泰紫金2號、光大陽光2號等3只產品獲得五星級評價，國泰君安•君得益優選、光大陽光、華泰紫金3號等3只產品獲得四星級評價；管理人方面，綜合長期、中期、短期評價結果，海通證券、國泰君安獲得五星級，華泰證券、光大證券獲得四星級。

　　多數產品相對基準取得優勢

　　在短期(半年期)、中期(一年期)評價中，9成以上券商集合理財產品在收益方面相對基準(國金偏股票型開放式基金收益指數)取得優勢。其中，短期(半年期)評價中，國泰君安•君得益優選、海通穩健增值、華泰紫金2號等3只產品獲得五星級，這三只產品過去半年相對基準(國金偏股票型開放式基金收益指數)均取得了10%以上的相對收益；中期(一年期)評價中，海通穩健增值、華泰紫金2號等2只產品獲得五星級，其相對基準均取得了13%以上的相對收益，且業績表現相對穩定；長期(二年期)來看，中金精選過去兩年收益率為131.95%，表現好于同期市場及基準。

　　管理人：海通持續穩定，中金長期優勝

　　短期(半年期)評價中，國泰君安、海通證券獲得五星級，華泰證券、光大證券獲得四星級。中期(一年期)評價中，海通證券獲得五星級，光大證券、華泰證券獲得四星級。長期(二年期)評價中，中國國際金融有限公司憑借超越基準的收益獲得五星級，海通證券獲得四星級。

　　第一部分：券商集合理財評價結果(2008年8月)

　　評價樣本：共有17只券商集合理財產品、11家實際管理人參與本期評價。

　　1.1 券商集合理財產品評價結果：

　本期評價結果與上期一致，綜合中期、短期評價結果(券商集合理財產品僅有2只具有2年期業績，暫未進行長期業績評價)，海通穩健增值、華泰紫金2號、光大陽光2號等3只產品本期獲得五星級評價，國泰君安•君得益優選、光大陽光、華泰紫金3號等3只產品獲得四星級評價。

　其中，短期(半年期)評價中，國泰君安•君得益優選、海通穩健增值、華泰紫金2號等3只產品獲得五星級，這3只產品過去半年相對基準(國金偏股票型開放式基金收益指數，以下皆同)均取得了10%以上的相對收益；光大陽光2號、光大陽光、招商基金寶2期等3只產品獲得四星級。

　　中期(一年期)評價中，海通穩健增值、華泰紫金2號等2只產品獲得五星級，其相對基準均取得了13%以上的相對收益，且業績表現相對穩定；光大陽光2號、光大陽光、中信理財2號等3只產品獲得四星級。

　長期(二年期)來看，中金精選過去兩年收益率為131.95%，表現好于同期市場及基準。

圖表1：券商集合理財產品評價結果簡表
名稱	管理人	短期管理能力星級	中期管理能力星級	綜合管理能力 總體星級
海通穩健增值	海通證券	★★★★★	★★★★★	★★★★★
華泰紫金2號	華泰證券	★★★★★	★★★★★	★★★★★
光大陽光2號	光大證券	★★★★	★★★★	★★★★★
國泰君安·君得益優選	國泰君安	★★★★★		★★★★
光大陽光	光大證券	★★★★	★★★★	★★★★
華泰紫金3號	華泰證券	★★★	★★★	★★★★
國信“金理財”經典組合	國信證券	★★★	★★★	★★★
招商基金寶2期	招商證券	★★★★		★★★
中信理財2號	中信證券	★★★	★★★★	★★★
中金精選	中國國際金融有限公司	★★★	★★	★★★

　　1.2 管理人評價結果：

　　管理人評價結果亦表現出穩定性，綜合長期、中期、短期評價結果，管理人評價中海通證券、國泰君安獲得五星級，華泰證券、光大證券獲得四星級。

　　其中，短期(半年期)評價中，國泰君安、海通證券獲得五星級，華泰證券、光大證券獲得四星級。

　　中期(一年期)評價中，海通證券獲得五星級，光大證券、華泰證券獲得四星級。

　　長期(二年期)評價中，中國國際金融有限公司憑借超越基準的收益獲得五星級，海通證券獲得四星級。

圖表2：券商集合理財管理人評價結果簡表
管理人	短期管理能力星級	中期管理能力星級	長期管理能力星級	綜合管理能力 總體星級
海通證券	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
國泰君安	★★★★★			★★★★★
華泰證券	★★★★	★★★★		★★★★
光大證券	★★★★	★★★★		★★★★
招商證券	★★★	★★★	★★★	★★★
中國國際金融有限公司	★★★	★★	★★★★★	★★★