總體看，在基金份額保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，基金公司的利潤(rùn)有所下降，但下降幅度不大。其中原因，可能是管理費(fèi)率低的貨幣市場(chǎng)基金份額在增加，而管理費(fèi)率高的股票基金有一部分被贖回，使得管理費(fèi)總額有所減少，再有就是基金公司自投旗下的基金出現(xiàn)浮虧。

　　管理費(fèi)是否減免

　　也許正是基金公司的“旱澇保收”，使得基民們把怨氣指向了基金管理費(fèi)，有基民提出了降低甚至停收管理費(fèi)的要求，希望基金公司也來承擔(dān)基民套牢的痛苦。

　　今年6月，博時(shí)基金管理公司旗下的博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)基金因凈值低于價(jià)值增長(zhǎng)線，暫停收取管理費(fèi)。而在上一輪熊市中，即2004年到2005年間，國(guó)泰金龍債券基金、海富通收益增長(zhǎng)基金、國(guó)聯(lián)安德盛小盤精選基金也都曾有過暫停收取管理費(fèi)的情況。

　　這么多基金為何唯獨(dú)它們暫停收取管理費(fèi)呢？這是因?yàn)檫@些基金契約中有所規(guī)定，即，基金凈值下跌到價(jià)值線，基金暫停收取管理費(fèi)。這也基金銷售時(shí)吸引投資者的賣點(diǎn)之一。而真正暫停收管理費(fèi)用也只是遵循了事先的契約。

　　如果以博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)6月13日當(dāng)天的規(guī)模估計(jì)，按每年1.5%的管理費(fèi)估算，停收管理費(fèi)一天，就意味著基金公司少進(jìn)賬近90萬元，一個(gè)半月的時(shí)間損失近4000萬元。

　　那么，博時(shí)的做法是否值得推廣呢？基金管理費(fèi)又該如何收取？全景網(wǎng)的一項(xiàng)網(wǎng)上調(diào)查結(jié)果顯示，今年以來，基金公司在基民心目中形象大跌，凈值的縮水，收益的下降傷害了多數(shù)基民的投資熱情。近七成基民認(rèn)為管理費(fèi)的收取，應(yīng)該以能否跑贏大盤作為標(biāo)準(zhǔn)。

　　不過，專業(yè)人士認(rèn)為，公募基金固定管理費(fèi)是維持其基本運(yùn)營(yíng)和基本激勵(lì)的費(fèi)用，固定費(fèi)率更適合中國(guó)基金業(yè)，理由是浮動(dòng)費(fèi)率可能導(dǎo)致基金投資風(fēng)格激進(jìn)，而穩(wěn)定的管理費(fèi)收入也有利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。國(guó)外主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)均采取固定費(fèi)率制度。

　　“為什么去年基金凈值大幅上漲的時(shí)候沒有持有人提出提高管理費(fèi)率，而現(xiàn)在凈值下降就要求降低費(fèi)率呢？”一位分析師表示。

　　基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星的研究顯示，在境外，新基金有時(shí)比老基金的費(fèi)率更高。老基金隨運(yùn)作時(shí)間的延長(zhǎng)，規(guī)模慢慢膨脹，大規(guī)模基金通常有更多的持有人來分擔(dān)運(yùn)作費(fèi)用，所以，規(guī)模較小的新基金對(duì)比規(guī)模較大的老基金無法體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)的優(yōu)勢(shì)。

　　對(duì)于一般企業(yè)而言，企業(yè)規(guī)模增大，平均固定成本隨之降低。同樣地，基金也存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，基金規(guī)模越大，年度運(yùn)作費(fèi)用水平也應(yīng)該較低。也就是說，如果資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了50%，但基金公司并不需要增加50%的投研等基金管理費(fèi)用。

　　在境外市場(chǎng)，出現(xiàn)了隨著規(guī)模的增長(zhǎng)基金的費(fèi)率通常會(huì)下調(diào)的現(xiàn)象。但目前國(guó)內(nèi)基金公司還沒有類似的做法。美國(guó)晨星在基金公司信托責(zé)任評(píng)級(jí)時(shí)將費(fèi)用作為考察部分，主要涉及基金的費(fèi)用比例是否低于同類平均，以及基金資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)時(shí)是否降低費(fèi)用比例。

　　如何比較基金費(fèi)率

　　費(fèi)率的不同，意味著投資成本的不同，并且直接影響到投資收益率。那么目前情

　　況下應(yīng)該如何比較基金費(fèi)率？晨星的研究人員建議投資者從兩個(gè)方面著手。

　　首先，確定投資哪種類型的基金后，傳統(tǒng)的辦法可以在同類基金之間進(jìn)行費(fèi)率的比較，注意區(qū)分投資策略不同的基金費(fèi)率有所區(qū)別(例如主動(dòng)、被動(dòng)、指數(shù)增強(qiáng)型)，同時(shí)投資風(fēng)格不同的基金費(fèi)率或有區(qū)別(如大盤藍(lán)籌風(fēng)格和小盤成長(zhǎng)風(fēng)格)，因此，按照策略或投資風(fēng)格角度分別比較基金的費(fèi)率水平，選擇適合自己的品種。

　　其次，在沒有確定基金投資類型的時(shí)候，投資者不妨按費(fèi)率由大到小進(jìn)行排序，如果處于同一費(fèi)率水平的基金中，各種類型的基金均有覆蓋，不妨采取排除法剔除低風(fēng)險(xiǎn)、同時(shí)費(fèi)率較高的基金。例如，國(guó)內(nèi)基金1.5%的費(fèi)率水平下，有46只積極配置型基金和179只股票型基金，而保守配置型基金有3只，分別為匯豐晉信2016、德盛安心成長(zhǎng)和招商安泰平衡。

　　在費(fèi)率水平相當(dāng)?shù)谋尘跋拢�普通投資者長(zhǎng)期投資應(yīng)該優(yōu)先考慮股票型基金。費(fèi)率作為投資者選擇基金的一個(gè)考慮因素，重要的是可以起到篩選品種的作用。對(duì)于選擇持有債券基金的投資者，不妨直接從投資策略角度入手，比較基金的不同費(fèi)率水平。