證券時報記者付建利

　　“無論是PPI還是CPI，最新出臺的數(shù)據(jù)基本上符合我們的預(yù)期。股市對宏觀經(jīng)濟的很多負面因素都已提前反應(yīng)，很多股票毫無疑問具有投資價值了，目前最關(guān)鍵的還是信心！”談到最新出爐的PPI和CPI數(shù)據(jù)，深圳一家合資基金公司的投資總監(jiān)表示，CPI連續(xù)三個月回落對股市是利好，但不宜過分夸大。市場目前最關(guān)注的仍然是上市公司的業(yè)績增長情況和投資者信心問題。

　　公司業(yè)績?nèi)允顷P(guān)鍵

　　據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，7月份CPI漲幅為6.3%，這一漲幅低于6月份的7.1%和5月份的7.7%，更低于4月份的8.5%。

　　上述投資總監(jiān)表示，CPI數(shù)據(jù)連續(xù)三個月回落，無疑會緩解各路資金對未來進一步出臺緊縮貨幣政策的擔憂，從而吸引部分抄底資金的入場，但PPI數(shù)據(jù)的進一步高企則增加了主力資金對三季度甚至四季度上市公司業(yè)績增長的擔憂。從盤面來看，量能始終未能有效放大，在這種情況下，想要迎來像樣的反彈行情幾乎不可能。影響股市的根本還是上市公司的實際業(yè)績增長和信心問題。現(xiàn)在市場對很多利好都視而不見，對任何利空卻無限放大。“除非有實質(zhì)性的利好政策出臺，市場才會買賬！”上述人士如是說道。

　　深圳另一位基金經(jīng)理認為，由于PPI向CPI的傳導(dǎo)并不是很通暢，使得上游高企的PPI很難向終端消費者轉(zhuǎn)移，因此市場一直最擔心的通貨膨脹壓力會有所緩解，這也意味著宏觀調(diào)控進一步緊縮的空間縮小。預(yù)計7月以后CPI將繼續(xù)維持下降趨勢，而PPI會迎來由高位向下的拐點，央行加息的必要性也大大降低，一旦CPI與PPI同步向下，市場才會迎來真正的轉(zhuǎn)機。目前來說，政策面的舉措和基本面、資金面才是股市走向的關(guān)鍵因素。

　　等待市場信心逐步恢復(fù)

　　不過，上海一家大型基金公司的股票投資部總監(jiān)則表示，雖然CPI漲幅近三個月出現(xiàn)了連續(xù)回落，但這并不意味著我國物價漲幅處于下降通道。未來如果CPI下降到5%-6%時，很有可能由于勞動力成本、資源瓶頸等因素很難再降下去。因此，對CPI的走向還是要保持必要的警惕，緊縮的貨幣政策還是不應(yīng)當有所松動，而且PPI對CPI的傳導(dǎo)效應(yīng)一般會滯后半年左右，要看清PPI和CPI對股市的影響，也許要假以時日才能真正看清楚。

　　接受記者采訪的基金經(jīng)理一致表示，目前股市的恐慌性下跌與基本面已沒有太大的關(guān)系，在實質(zhì)性的政策利好出臺之前，股市還會維持震蕩格局。而要迎來資本市場的真正轉(zhuǎn)機，還要等待市場信心的逐步恢復(fù)。消費類、醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、金融等板塊成為基金經(jīng)理相對看好的品種。