每經記者 鞏萬龍 發自深圳

　　7月的兩波小反彈讓私募基金暫時忘卻了6月的陣痛，無論是加倉買入者，還是持續謹慎者都在震蕩市中走勢平穩，沒有出現大起大落的現象。

　　根據國金證券統計，7月份陽光私募整體小幅上漲，大部分私募基金跑贏大市。尤其是劉明達和但斌等價值投資者領銜的信托在7月收復失地，7月收益分別為10.12%和5.62%。

　　與公募打成平手

　　根據國金證券統計，從6月30號到7月31號期間，具有完整自然月度凈值披露的私募基金(非結構化)有36只，這36只私募基金平均月收益率為0.09%，并且有11只產品收益高于上證指數；同時，有82只私募基金披露了非自然月度凈值，這82只產品平均跑贏對應期大盤3.02%。其中，有60只產品凈值表現好于對應期市場，占比近3/4。

　　經過記者粗略計算，剔除時間差異的考慮，若將上述118只私募信托綜合評比，那么6月中旬至7月底跑贏大市的私募基金約占總數78%，私募基金在7月跑贏大盤。在眾多跑贏市場的私募中，不乏出身公募和券商的正規軍，如博時前基金經理肖風的尚城和君安證券康曉陽的天馬等。

　　不少私募信托大幅領先同期大盤的表現。據國金證券統計，深國投·博頤精選、深國投·億龍中國、深國投·龍騰、深圳國投·時策1期、深國投·尚誠、深國投·天馬6只產品近一月領先上證指數在19.75%~12.54%之間。

　　有意思的是，跑贏大盤的公募基金與私募基金的家數旗鼓相當，幾乎打成平手。有數據統計顯示，在185只股票型公募基金中，單月收益率大于零的有156個，收益率為負值的有29只。也就是說，同期跑贏大盤的公募基金占總數量約84%，這個數據與私募相差無幾。

　　中期業績差距拉大

　　今年以來，股市的基調開始“牛熊轉換”，陽光私募之間的業績差距也隨之開始拉大。 僅從7月業績榜單比較，私募相對收益率差距之大令人驚嘆。在和大盤比較相對凈值增長率上，從最牛的19.75%到最差的-7.08%，落差竟達到26.83%。

　　根據國金證券統計，今年前7月具有完整統計期間的證券投資類私募基金平均收益為-22.01%，遠低于上證指數47.25%的跌幅。過去7個月，最高和最低收益差距超過40%。其中，田榮華和江暉始終高歌猛進，“武當1期”收益率高達10.75%，而星石1~3期收益分別為5.56%、5.79%和5.36%，均實現正收益。

　　“在整體戰勝市場、部分精品展示絕對收益特征的同時，私募基金也呈現較為明顯的分化趨勢。”國金證券首席分析師張劍輝認為。

　　國金證券指出，對過去一年的收益進行比較可以看到，收益最高、最低產品收益差距超過90%，遠高于公募偏股型基金間的收益差距。

　　業內人士指出，盡管7個月業績差距并不能衡量絕對回報，但卻能對基金私募的收益“窺豹一斑”。

　　倉位繼續分化？

　　6月以來，陽光私募密集發行，從廣發基金投身私募的何震也在中信信托發行新產品。經過幾次調整洗禮，陽光私募對長期戰略樂觀而短期顯得較為謹慎，在公募基金倉位整體較低的情況下，私募也難以貿然大舉買入。

　　仔細分析位居上月單月收益前列的私募，其多數為集中持股的重倉派私募。劉明達的“明達一期”、趙軍的“平安·淡水泉成長一期”、但斌的“平安·東方港灣馬拉松”、康曉陽的“平安·天馬穩健增長”分別為10.12%、7.13%、5.62%和5.35%。

　　因為在上半年基本調倉頻率較小，但斌和劉明達凈值損失較大，絕對回報分別從最高時102.36%和134.6%減小至-5.4%和19.06%。而康曉陽在給投資者二季度報告中表示，天馬在深國投和平安信托掛牌的兩只信托倉位最近均在90%以上。

　　據記者跟蹤，上半年倉位保持在30%左右，甚至階段性空倉的私募業績波動相對較小，田榮華和江暉代表趨勢派，但斌代表長期價值派。

　　有私募業內人士認為，部分陽光中私募在6月和7月加倉或者調倉，7月大盤上下震蕩小有階段性反彈，因而這些倉位上的調整很可能到8月份才能反應到業績上來。