來源：國(guó)金證券基金研究中心 趙麗 張劍輝

　　上周股指再度震蕩下行，偏股票型基金凈值繼續(xù)縮水，低倉(cāng)位基金相對(duì)抗跌。封閉式基金表現(xiàn)疲弱，跌幅高于基礎(chǔ)市場(chǎng)，大盤封基的折價(jià)率再度上升，相對(duì)優(yōu)勢(shì)愈加明顯。

　　在短期內(nèi)無實(shí)質(zhì)利好信息、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍不明朗的情況下，市場(chǎng)缺乏大幅向上的動(dòng)力。投資者應(yīng)繼續(xù)控制組合的風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作，風(fēng)險(xiǎn)水平適中的穩(wěn)健型基金是當(dāng)前一個(gè)較好的選擇，低風(fēng)險(xiǎn)偏好或有階段性避險(xiǎn)需求的投資者可以適當(dāng)增持純債券型基金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)剩余期限封閉式基金的平均折價(jià)已接近30%，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下具備一定的安全邊際。建議繼續(xù)關(guān)注同益、景宏、普惠、科瑞等高折價(jià)、年度潛在分紅比例相對(duì)價(jià)高的基金。

　　第一部分：基金投資操作建議

　　嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)增持純債券型基金——開放式基金投資建議

　　上周A股市場(chǎng)再度下跌，成交繼續(xù)維持在低位水平。在短期內(nèi)無實(shí)質(zhì)利好信息、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍不明朗的情況下，市場(chǎng)缺乏大幅向上的動(dòng)力。投資者應(yīng)繼續(xù)控制組合的風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作，風(fēng)險(xiǎn)水平適中的穩(wěn)健型基金是當(dāng)前一個(gè)較好的選擇，低風(fēng)險(xiǎn)偏好或有階段性避險(xiǎn)需求的投資者可以適當(dāng)增持純債券型基金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　繼續(xù)關(guān)注高折價(jià)、年度潛在分紅比例較高封基——封閉式基金投資建議

　　經(jīng)過上周的下跌，長(zhǎng)剩余期限封閉式基金的平均折價(jià)已接近30%，半數(shù)基金折價(jià)已在30%以上，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下相對(duì)又是愈加明顯。建議投資者綜合比較折價(jià)、可分配收益情況，建議繼續(xù)關(guān)注同益、景宏、普惠、科瑞等高折價(jià)、年度潛在分紅比例相對(duì)價(jià)高的基金。

　　第二部分：過去一周基金市場(chǎng)分析

　　偏股票型基金凈值繼續(xù)縮水——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現(xiàn)

　　上周市場(chǎng)繼續(xù)震蕩下行(2008/08/01—2008/08/07)，上證指數(shù)收于2727.58點(diǎn)，一周下跌1.73%；中小板指數(shù)收于3793.45點(diǎn)，一周下跌4.43%。

　　22個(gè)行業(yè)漲跌互現(xiàn)，前期跌幅較重的傳播文化、金融保險(xiǎn)行業(yè)上周有一定反彈，分別上漲3.92%、1.92%，其他行業(yè)均有不同程度下跌，食品飲料、信息技術(shù)、機(jī)械等行業(yè)跌幅較少，而金屬、農(nóng)林牧漁、采掘業(yè)下跌較多，跌幅均超過7%。

　　偏股票型基金凈值全部縮水(2008/08/01—2008/08/07)，其中股票型基金凈值平均下跌2.61%，混合型基金下跌2.73%，跌幅高于股票型基金。

　　上周金融保險(xiǎn)業(yè)表現(xiàn)較好，長(zhǎng)期重倉(cāng)金融行業(yè)的基金收益較多，其中長(zhǎng)城消費(fèi)、景順?biāo){籌分別以0.52%、0.6%的凈值跌幅排在股票型基金業(yè)績(jī)前列。新成立的股票型基金以及長(zhǎng)期保持低倉(cāng)位的混合型基金也有較好表現(xiàn)，博時(shí)特許、銀河成長(zhǎng)、荷銀預(yù)算、博時(shí)平衡以及盛利配置等基金的業(yè)績(jī)都處于同業(yè)前列。由于中小盤股票上周表現(xiàn)較差，中小盤風(fēng)格的基金業(yè)績(jī)較為落后，多處于同業(yè)后端。