本報(bào)記者 江沂 實(shí)習(xí)記者 馬慶圓

　　上半年，備受關(guān)注的QDII基金帶給投資者的是驚喜，其中尤以南方全球精選基金表現(xiàn)為佳，上半年該基金凈值增長率為-15.7%，不僅在同期成立的4只QDII基金中凈值增長率表現(xiàn)最好，而且也遙遙領(lǐng)先晨星分類中的全部195只A股股票型基金，實(shí)現(xiàn)了其全球分散投資規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

　　在“彩虹之旅”廣州站，作為南方全球三位基金經(jīng)理之一的謝偉鴻，為持有人講述上半年這個(gè)最抗跌的基金是怎樣煉成的。

　　舊不如新 上肥下瘦

　　“去年下半年和今年，全球股市波動(dòng)都非常劇烈，不僅是中國股市，還有以往穩(wěn)定的其他地方的股市都出現(xiàn)很大的波動(dòng)。事實(shí)上，我們面對(duì)的不是一般投資人面對(duì)的難題，也面臨著專業(yè)投資者的難題。”謝偉鴻說，上半年度的投資原則事實(shí)上在今年一月份就已經(jīng)確定。

　　“1月15號(hào)，我們?cè)诒本┡e行的2008投資策略會(huì)上，就提出六點(diǎn)原則——舊不如新、趨勢(shì)配置；上肥下瘦、稀有為貴；急不如穩(wěn)、分散投資，這些在上半年投資中得到體現(xiàn)。”

　　謝偉鴻解釋，“舊不如新”，講的是在全球的投資方向有所改變，而且機(jī)會(huì)就在新興市場(chǎng)。具體的做法是，南方全球堅(jiān)持配置新興市場(chǎng)高成長部分，特別在拉丁美洲有比較重的配置。5月拉丁美洲成為全球表現(xiàn)最佳的區(qū)域，但6月份面臨獲利回吐的壓力，也出現(xiàn)了較大的回調(diào)，基金逢高降低了拉美、墨西哥等市場(chǎng)的配置。基于對(duì)能源價(jià)格長期看好，基金保持了在其他資源類國家的配置。“我們先做前瞻性的投資策略，而且遵照它執(zhí)行正確的資產(chǎn)配置。”謝偉鴻說。

　　“上肥下瘦”，這不是基金經(jīng)理在市場(chǎng)變化之后提出的觀點(diǎn)，而是從一季度就做了準(zhǔn)備。“大家可以看到，從上半年全球市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，可以投資的市場(chǎng)中，巴西屬于第一位，而我們?cè)诎臀髡�確地做了投資。”謝偉鴻解釋稱，選擇這個(gè)市場(chǎng)是因?yàn)榘臀鲹碛胸S富的資源，是包括農(nóng)業(yè)、原油、鐵礦石在內(nèi)的資源型國家，因此南方全球加重這方面的投資。

　　“急不如穩(wěn)”指的是必須提醒風(fēng)險(xiǎn)。“南方全球基金提出分散投資、集中管理的方式，這樣可以分享全球的投資熱點(diǎn)。我們?cè)诓煌�階段的股市投資，上半年在俄羅斯投資也較成功。”

　　謝偉鴻稱，希望南方全球達(dá)到這樣的境界——留在這個(gè)市場(chǎng)里面，基金管理人不做時(shí)機(jī)的判斷，而是保持很好的市場(chǎng)配置。他認(rèn)為，公募基金自身的特點(diǎn)決定了每天都有投資人把錢交給管理人，因此必須每天都可以進(jìn)入市場(chǎng)，無論市場(chǎng)是好還是壞。

　　全球投資對(duì)抗通脹

　　高企的通脹率讓人們對(duì)投資較為悲觀，但謝偉鴻并不認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)拐點(diǎn)，他認(rèn)為長期的經(jīng)濟(jì)向上趨勢(shì)仍存在很好的投資機(jī)會(huì)，“全球投資是可以達(dá)到對(duì)抗通脹目的的，而且可以獲取區(qū)域投資熱點(diǎn)的投資回報(bào)。”這是因?yàn)椋�全球市�?chǎng)特別是成熟市場(chǎng)的最大投資魅力是不會(huì)齊漲共跌。“不是所有市場(chǎng)都是下跌的，我們也有投資機(jī)會(huì)和熱點(diǎn)，如今年投資上有一些抵御通脹的投資，包括投資在商品價(jià)格指數(shù)的基金，投資在農(nóng)業(yè)、原油、天然氣的基金，給我們都帶來相當(dāng)好的收益。”

　　謝偉鴻展示一張“羅杰斯國際商品指數(shù)”的圖表，包括能源、原物料、黃金、農(nóng)產(chǎn)品綜合起來的指數(shù)，過往一年沒有幾乎下跌。他指出，“這就是我們的投資機(jī)會(huì)。”

　　謝偉鴻認(rèn)為，高通脹的趨勢(shì)不會(huì)轉(zhuǎn)變，拐點(diǎn)近期不容易看到。雖然期貨市場(chǎng)原油價(jià)有波動(dòng)，但要長期回到100美元/桶的原油價(jià)格，可能性非常小。接下來投資的幾個(gè)要點(diǎn)是：由于新增原油供應(yīng)難以追得上需求的增長，所以應(yīng)該投資資源豐富的國家，或者是掌握資源的區(qū)域；另外，資源稀缺也帶動(dòng)對(duì)資源高效使用的要求，比如對(duì)節(jié)能的需求，包括太陽能等其他替代能源的開發(fā)、節(jié)省能源的新技術(shù)的研發(fā)，這些需要高科技含量。可以看到近期能源科技里面擁有專利的科技公司，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過原油價(jià)格的好幾倍，這也是南方全球想要尋找的投資標(biāo)的；在選擇投資的范圍和企業(yè)時(shí)，更要尋找價(jià)格傳導(dǎo)能力強(qiáng)的企業(yè)。

　　謝偉鴻坦言，全球投資也面臨著人民幣升值帶來的折損。“我們?cè)谌�球做了很好的投資努力，得到了相對(duì)的回報(bào)，但我們也面臨比較大的成本負(fù)擔(dān)，就是人民幣升值。不計(jì)升值因素，拿到國際市場(chǎng)比一比，南方全球也是表現(xiàn)出色的。如果把南方全球基金還原成美元報(bào)酬率，上半年我們基金的業(yè)績(jī)?cè)谌�球同類基金中名列前茅。�?/p>

　　據(jù)了解，南方全球-15.7%的凈值增長率里面，就有6%的人民幣升值影響，把人民幣兌美元的減損還原成美元的報(bào)酬率，則投資報(bào)酬應(yīng)該是-9.6%，全球可比的大型全球資金有33支，南方全球排名前5。

　　謝偉鴻透露，未來一個(gè)季度油價(jià)與通脹仍然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增長減速的疑慮漸深，基金在資產(chǎn)配置上將以受益高商品價(jià)格的市場(chǎng)為主要配置對(duì)象，降低對(duì)于受美國經(jīng)濟(jì)影響較大的市場(chǎng)的配置比例。

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