在度過了歷史上浮虧最為慘烈的6月份之后，陽光私募在7月份依舊未能走出業績陰霾。

　　根據上海證券報基金周刊的統計，陽光私募基金7月份平均凈值收益率為-1.25%，雖然部分前期虧損巨大的私募產品的業績在7月份有所反攻，但整體上陽光私募的虧損狀況沒有多大改善。而這與同期A股市場的低位反復行情顯然有相當關系。

　　⊙本報記者 弘文

　　業績總體低迷

　　根據本報對截至8月1日在深圳國投、平安信托等公司公布凈值狀況的近90只陽光私募信托的統計，最近一個月內公布凈值狀況的陽光私募產品總體盈虧面與上個月相比略有收縮，但平均虧損幅度有所放大。

　　截至最新一期公布的基金凈值狀況，目前成立以來累計虧損幅度最大的陽光私募產品依然是鑫鵬一期，截至7月18日，該產品凈值在45.84元，累計收益率為-54.16%。不過，該產品最新一期的月收益水平達到了3.45%，跑贏了同期市場指數的表現。

　　另外，累計虧損幅度達到40%的陽光私募產品還有12只之多。尤其是凈值公告期較為靠前的世通一期、龍票一期、開寶一期等產品，最新一期的公告凈值相當接近50元（100元面值），顯示投資深受市場系統性風險釋放的影響。

　　不過，總體上來說，陽光私募產品的虧損面有所收縮。截至8月1日的最新一期公告，目前場內近90只陽光私募產品中，有69.5%的產品凈值低于發行面值，即處于累計虧損狀態。

　　這個水平比上個月收窄了2個百分點，在市場局面格外嚴峻的6月份，陽光私募的虧損面一度高達71.39%。

　　當月收益懸殊

　　雖然，市場和陽光私募這個行業的平均收益率在7月份持續徘徊在低位，但是通過在市場底部震蕩時的操作差異（或是投資組合的差別），陽光私募產品在7月份的收益率出現了非常懸殊的表現。

　　根據上海證券報基金周刊的統計，截至8月1日公布的最新1期凈值，最近一個月收益率漲幅超過10%的私募產品有2只——深國投·尚誠和深國投·明達。兩者的收益率分別為10.93%（截至7月20日）和10.12%（截至7月31日）。

　　另外，月度收益率靠前的還包括深國投睿信4期（最近一個月凈值上升7.78%），平安信托淡水泉成長一期（最近一個月凈值上升7.09%），平安信托東方港灣馬拉松（最近一個月凈值上升7 %）。

　　總體上看，7月份凈值收益率靠前的產品，多數在此前的6個月中累計虧損幅度較大、股票倉位上重倉特征較為明顯的產品。上述情況是否反映市場的最新特征值得高度關注。

　　另一方面，7月份收益率殿后的產品也枝繁葉茂，虧損驚人！

　　其中。深國投鑫地1期、世通1期、開寶1期、平安信托價值投資1期等產品的月度凈值損失較為靠前。

　　而陽光私募產品中，最新一期月度損失最厲害者，虧損幅度甚至超過了25%！這個情況充分顯示了系統性風險釋放尾聲的同時，非系統性風險同樣可能暴露的觸目驚心的事實。亦警示機構投資者“抄底”策略可能存在巨大的短期風險。

　　中期領跑集團分化

　　而經歷了7月份中的篩選分化后，陽光私募產品的中長跑成績再度出現變數。原來領跑行業的部分“選手”，有的繼續領跑，有的則暫時落入中游。當然，考慮到月度業績的波動性，上述情況不可避免地摻雜有偶然因素。

　　根據上海證券報基金周刊的統計，截至8月1日公布的最新一期陽光私募基金凈值，目前已經有近60只產品開始公布6個月的收益率，產品的覆蓋率超過6成。

　　總體上看，陽光私募產品的中期（最近6個月）收益水平為-29%，雖然未能避免虧損命運，但是大幅跑贏了股市指數，一定程度的體現了私募產品更加多的考慮“絕對收益”的投資特征。

　　目前來看，在成立滿6個月的近60只陽光私募產品中，業績相對靠前的產品集中在幾家投資顧問的產品線中。包括星石投顧、武當投資、天馬投資、涌金咨詢等公司旗下。

　　其中星石投顧旗下的3只產品（深國投·星石1期、2期、3期）最近6個月仍有正收益率，領跑全行業。另外，深國投.武當1期、平安信托.lighthorse穩健增長、億龍中國、武當2期等產品的虧損幅度均在10%以內，與同期上證指數36%左右的跌幅相比，超額收益明顯。

　　除此以外，包括新同方、朱雀、民森等投資顧問旗下的陽光私募產品，收益率也排名在前1/3。其中，民森A、B號產品在7月份的虧損較為明顯。因此，一定程度上拉低了本來相對靠前的行業位置。

　　值得注意的是，目前業內中期（6個月）業績領先的陽光私募產品，超額業績的主要來源是對倉位的時機選擇，而這種時機選擇能力能否在接下來的行情中持續得以發揮，是無法確定的。

　　因此，對于年初以來始終輕倉的陽光私募產品而言，何時加倉、怎樣加倉可能是未來最重大的考驗。