二季報顯示基金倉位明顯降低，但國金證券認為，這并非基金經理主動減倉，而是基金持有股票資產縮水引起的被動減倉所致。

　　國金證券統計，2008年第二季度，在市場深幅調整的背景下，249只股票基金整體股票投資平均倉位水平為68.84%。這是繼上一季度后，股票倉位的繼續小幅下降，下降幅度為3.17個百分點。其中，積極投資開放式股票型基金的倉位水平由76.72%下降到73.11%，下降幅度為3.61％；積極投資混合型開放式基金由于倉位水平限定比例較為靈活，在市場出現調整行情時，可以大幅變動倉位應對風險，因此二季度倉位下降幅度大于股票型基金，為5.47％。

　　國金證券基金研究中心張劍輝分析，如果按照二季度A股市場21.21%的跌幅，以及一季度末積極投資偏股型開放式基金74%的倉位水平，僅考慮被動減倉情況，二季度積極投資偏股型基金估計倉位水平為69.48%。而這一比例基本上和二季度實際倉位水平持平。張劍輝由此認為，積極投資偏股型開放式基金平均4.34％的倉位下降幅度，更多的是源于基金股票資產縮水引起的被動減倉所致。

　　張劍輝認為，在業績增長趨勢尚未明晰、股市“低回報”特征將延續的情況下，投資者不妨投資一些倉位水平較低的基金，以及重點關注相對側重投資具有資源優勢或受資源價格上漲影響較小的行業板塊的基金。