四川新聞網-成都商報訊

　　基金二季度大幅減持了金融、地產股；大幅增持了醫藥、食品飲料股票。

　　基金二季報的詳細數據已清晰呈現在我們面前，這也為近期金融、地產股的持續低迷，以及醫藥、食品飲料股的節節攀升找到了充分的理由。不過，基金二季度增持的品種就一定有機會，而減持品種就一定持續走弱嗎？想想一季度初基金大幅增持地產股的最終結局，再看看近期基金對金融股的頻頻出手，或許你會突然醒悟：基金大進大出，擺了個“迷魂陣”！

　　2000億

　　基金“子彈”很充足

　　基金二季度普遍進行了減倉———無論股票型還是積配型基金，二季度都降低了倉位，而降低倉位最大的超過了40個百分點。基金降低倉位之后，對于市場究竟意味著什么呢？

　　降低倉位之后，基金手中握有大把的現金，而這些資金一旦入市，對市場的積極因素不言而喻。但另一方面，基金二季度持續降低倉位，意味著對三季度不看好，還可能繼續減倉賣出。

　　目前基金無論做空或者做多的理由都很充分，而子彈也相當充沛。統計數據顯示，截至上半年，股票型基金握有的現金1836.9億元；而積配型基金持有現金 172億元，這意味著基金手中的現金將超過2000億元；目前股票型基金持有的股票市值為10806億元，目前平均倉位為73.9%，按照60%的持股底線計算，可變現的股票市值為2037億元，加上積配型基金這一數字將達到2600億元。無論基金選擇那一個方向，對于市場的影響將是巨大的，然而基金對三季度究究竟如何看的呢？

　　銀華裕富表示，展望三季度，從緊的貨幣政策將延續，而企業盈利下滑的幅度可能超出市場想象。興業趨勢也表示，A 股市場從未面臨像今天這么紛繁復雜的內外部因素，因此市場存在進一步下跌的可能性；此外，看多的基金同樣有充足理由，上投雙息平衡表示，在政策面暖風頻吹的情況下，市場將進入修復期。

　　矛盾的態度，充足的子彈，基金二季報的數據更讓市場一頭霧水！

　　增持減持

　　調倉成為反向操作的風向標

　　在牛市行情中，每當基金的季報出爐時，基金調倉換股的動向就成為市場追逐的焦點，基金增持的個股是投資者關注的對象。但今年以來，風向變了，基金調倉的動向成為反向操作的風向標。

　　統計數據顯示，今年一季度末，基金配置房地產行業的比例由上一季度的7.46%上升到9.18%，然而，二季度地產股成為市場的領跌品種，萬科A、招商地產成為最大熊股，二季度地產指數的跌幅達到45%，地產股已成為人人害怕的“燙手山芋”。

　　數據顯示，基金在去年三季度大幅增持了金屬、非金屬行業，同時，食品、飲料和醫藥、生物制品成為了基金做空的主陣地。然而進入四季度后，大調整行情打懵了大多數投資者，與此同時，食品和醫藥行業逆勢上攻，漲幅分別達到9%和2.56%。

　　2007年4季度，基金最寵愛的當屬工商銀行，三個月之內基金加倉了15億股。出乎意料的是，今年初工商銀行就遭遇當頭棒喝，基金賣出工商銀行10億多股。

　　今年以來，通貨膨脹的壓力加大，基金在二季度大幅減倉金融和地產之后，眼光轉向了能夠抵御通脹的食品、醫藥、煤炭和家電等行業。其實，基金是在一季度大肆減持了上述抗通脹品種后，二季度醒悟后又重新介入。例如一季度基金減持西山煤電4700多萬股，二季度基金又狂購1.25億股。買了又賣、賣了又買，對基金而言，價值投資理念只是一個忽悠投資者的迷魂陣。

　　迷魂陣背后

　　基金被迫玩忽悠

　　基金為何要布下疑陣，讓投資者一頭霧水！理由是多方面的。基金畢竟也有看錯行情的時候，這從基金的季度報告中就可找到答案。一季度報告中，不少基金經理首次承認對市場估計和認識不足，過于樂觀。基金看錯行情，不得不減倉彌補錯誤。賣了又買，基金自然就擺下了迷魂陣。換個角度來看看，油價高漲，宏觀經濟的壓力增大，布下迷魂陣，自行先出逃，保護持有者的利益也在情理之中。當然，也不能排除有的基金趁機拉高出貨或是逢低買入。

　　迷魂陣告訴我們，基金增持的個股往往很容易成為下一站大幅減持的對象，相反，這個季度被基金拋棄的個股，很可能重回基金溫暖的懷抱。如果投資者單純地踩著基金的路線出招，成為基金忽悠的對象也就不奇怪了！

　　基金二季報已全部出爐，投資者應該以怎樣的心態來面對基金增持減持的個股呢？業內人士認為：基金的動向只能參考。如果基金在大幅減持個股，而該股的股價已經處于相當低的水平，投資者可以考慮不再殺跌。同樣的道理，基金大幅增持 ，股價已經處在高位，投資者不必去追漲。另外，根據上交所的數據顯示，7月份以來，金融板塊的資金也有止跌回穩的跡象。尤其是601兵團，個別股票已經呈現出資金凈流入的跡象。 記者 李凱 李娜

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