⊙本報記者 周宏

　　在基金二季報發布前，有關基金因資金緊張而被迫砸盤的說法一度流傳甚廣。然而，伴隨著基金二季報的披露完畢，基金投資情況終大白于天下。來自天相投資的統計顯示，基金整體流動性良好，手頭并不緊張。

　　根據天相對基金二季報的統計，截至6月30日，全部偏股基金（統計范圍為開放式股票型、開放式混合型和封閉式股票型基金，不包括指數型、債券型、保本型和貨幣市場基金）的平均股票倉位為70.36%，債券倉位為12.71%，銀行存款及清算備付金比例為12.36%。

　　以偏股基金總凈值1.6萬億元計，截至年中，基金合計持有股票市值1.13萬億元、債券市值2041.5億元。其中，基金持有的股票市值與上期相比減少約27.8%，而債券持有市值則與上期基本持平。考慮到同期A股市場跌幅和基金整體申購贖回情況，基金在二季度沒有大幅減持A股的跡象。股票倉位下降很大程度由于基金持有股票的市值下降導致。

　　天相的統計還顯示，從目前基金的倉位結構看，偏股基金持有的銀行存款及清算備付金的存量接近2000億元，各類債券的持有市值有2041.5億元，考慮到債券易于變現的特點，這組數據顯示，基金未來因流動性緊張而砸盤的可能性微乎其微。

　　值得注意的是，基金流動性整體良好，并不意味著基金手頭持有非常充沛的可投資現金。這是因為，按照基金契約，大部分基金都必須持有一定比例的債券，這部分債券投資有契約要求，不可能動用來買股票，把債券市值等同于現金，這個說法顯然是不對的。

　　其次，債券作為基金投資的重要方向，對基金構造組合、平衡組合的風險收益有重要意義。天相統計的歷史數據顯示，偏股基金對債券的投資在過去四個季報持續保持在一個相對穩定的水平，就是一個例證。

　　第三，基金目前持有的貨幣資金除了銀行存款以外，還包括了清算的備付金，按照交易所的規定，基金必須保持必要的現金，以備不時之需。

　　因此，從以上三個角度看，基金流動性整體良好只能說基金在風險控制方面做得比較到位，而市場上誤解的兩個極端——基金缺錢和基金擁有超額的可投資現金，看來是都不存在的。