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偏股型平均倉位下降4.14% 基金并非砸盤主力
本報記者 張偉霖
截至7月21日，全部59家基金公司旗下362只基金的二季度報告披露完畢。二季度基金全行業(含QDII)凈值損失4138.84億元。其中股票型和混合型基金損失最為嚴重，凈值損失總額分別為2964.81億元和1139.23億元。
整個二季度，基金行業不但因凈值損失而飽受基民問責，也承受著市場對其涉嫌砸盤的質疑。但相關統計卻顯示，受市場關注的基金倉位問題并沒有出現預料中的較大下降，至少從基金的持股規模上看不出基金是砸盤主力。
倉位下降源于股票縮水
根據天相投顧的統計顯示，從基金倉位來看，257只積極投資偏股型基金平均股票倉位70.36%，可比的250只積極投資偏股型基金平均股票倉位70.54%，僅比一季報的74.68%下降4.14個百分點。
其中開放式股票型基金平均股票倉位72.92%，比上一季度下降4.5個百分點，開放式混合型基金平均股票倉位66.89%，下降6.74個百分點。由于混合型基金的倉位設置更為靈活，調整幅度整體高于股票型基金。此外，在一季度末由于年度分紅預留現金頭寸導致倉位大幅降低的封閉式基金在二季度末平均股票倉位提高了7.49%，為65.07%，但其整體倉位仍低于開放式股票型基金。
對此，德圣基金研究中心首席分析師江賽春認為，如果從這個數據看，對照大盤的跌幅，可以說二季度基金沒有主動砸盤，導致基金股票倉位下降的主要原因應該是股票市值縮水。天相投顧基金分析師聞群分析，除了偏股型基金資產配置策略更為謹慎的因素外，二季度造成基金股票倉位下跌的原因中有七成來自于所持股票的下跌，只有不到三成的原因在于基金贖回或主動減倉。
根據天相投顧的統計，期末基金總份額合計為2.02萬億份，與一季度末相比凈贖回約541億份，凈贖回比例為2.61%。而在債市、股市雙雙不景氣的背景下，債券型基金的凈贖回比例達到9.01%。此外，隨著存款利率水平的逐步升高，貨幣市場基金二季度凈贖回也達到了6.52%。相形之下，股票型、混合型基金凈贖回比例則僅有2.75%和2.52%。
聞群認為，這主要是由于基金凈值下跌投資者遭受損失后的惜售心理造成的。
從基金公司情況來看，新世紀基金、寶盈基金的股票倉位提高幅度超過18%，二季度末旗下基金平均倉位分別達到88.74%和79.17%，博時、華寶興業、中信基金公司也進行了小幅加倉，加倉后平均股票倉位仍在70%左右。摩根士丹利華鑫、友邦華泰、泰信基金公司減倉幅度較大，超過20%。從基金公司旗下基金平均倉位來看，信達澳銀、華商、中郵創業、新世紀、東方基金公司平均倉位超過88%，而摩根士丹利華鑫、興業全球人壽、匯豐晉信、華夏、銀河基金公司平均股票倉位低于60%。
房地產仍屬超配
另一方面，從二季度基金的相關操作數據來看，基金對于重倉股，尤其是金融、地產行業的減持應該是十分明顯的。Topview數據顯示，在整個二季度，基金凈賣出重倉股達到了424.73億元。而與一季度相比，金屬、非金屬和制造業也都位于減持前列。
對此，華泰證券基金分析師胡新輝則認為，這也不足以說基金就是砸盤主力。因為基金二季度在行業配置的變化上，相對于市場整體的標準水平而言并非顯著，這也意味著基金并沒有表現得比市場上其它投資者更加看空。
胡新輝以減持較為明顯的金融、地產為例分析說：在金融行業上，基金的配置比例占其股票總資產的18.86%，相對于一季度約減少了0.86%，相對于二季度市場行業標準配置比例21.89%則是少了3.03個百分點，為二季度基金低配的行業首位，這表明基金確是看空金融。
但在房地產業上，基金的配置比例為5.13%，雖然相對于一季度減少了3.55%，但二季度市場行業標準配置比例為4.58%，所以基金對于房地產業的配置屬于超配范疇。不過胡新輝認為，這也可能是基金在二季度來不及減持那么多所致。
同樣的，位于減持前列的金屬、非金屬和制造業基金卻都是分別超配了0.68%和1.42%。
胡新輝匯總了2008年二季度基金全行業配置發現，相對于市場行業標準配置低配超過1%的僅包括金融、保險業、公用事業、紡織業等，而超配的則為采掘業、醫藥、生物制品、批發和零售貿易、食品、飲料業等抗通脹，以及資源行業。
聞群更愿意將基金減持部分重倉股解釋為，由于資產配置策略更為謹慎的因素，基金進行了較大規模的調倉所致。
另外，天相的統計顯示，二季度基金增減持倉的個股方面，西山煤電、中國神華、中國平安、長江電力、潞安環能、鹽湖鉀肥、金牛能源、中興通訊、華魯恒升、中國鐵建成為前十大增持重倉股；而萬科A、招商銀行、浦發銀行、貴州茅臺、保利地產、深發展A、民生銀行、興業銀行、華僑城A、煙臺萬華為減持前十大重倉股。
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