本周一，相信投資者到股市最先做的事就是去查自己持有的股票是否在基金重倉股之列，基金二季度在自己的股票上是增倉還是減倉。從二季度的股市行情來看，雖然基金重倉股已并非抗跌股的代名詞，但基金的一進一出仍被廣大投資者所關(guān)注，畢竟基金還是目前市場上最大的金融資本，仍然最有話語權(quán)。

　　59家基金公司的362只基金2008年二季報已經(jīng)披露完畢，在上市公司半年報出來之前，這是唯一能夠了解機構(gòu)資金動向的途徑。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，包括QDII基金在內(nèi)，二季度基金虧損4138.84億元，357只投資股票的基金中有295只出現(xiàn)虧損，虧損面達到83%。在資產(chǎn)配置方面，可比的股票倉位下降至70.54%，下降4.14%。雖然期間封閉式基金逆市加倉7.49個百分點，至65.07%，但基金二季度的資金凈流出仍十分明顯，這便不難理解為什么“印花稅行情”會迅速腰折了。大家現(xiàn)在關(guān)心的是，70.54%究竟屬于一個什么樣的水平？數(shù)據(jù)顯示，歷史上較低基金倉位是2004年四季度末，當時全部基金的平均持股比例為60.55%，股票型基金的平均持股比例為69%，配置型基金的平均持股比例為56%，均遠低于目前。從這方面來講，目前大盤并非沒有下跌空間。

　　但另一個數(shù)據(jù)我們必須重視，基金重倉股占凈值比例由一季度末的34.75%降至33.95%，持股集中度由46.53%上升至48.13%。這表明在減倉過程中，基金投資進一步向重倉股集中。我們之前指出，目前點位的估值水平和2005年的1000點左右的估值水平相比，市盈率差不多，但市凈率現(xiàn)在是2.8倍，當時是1.6倍，表明目前A股市場存在結(jié)構(gòu)性機會。這個結(jié)論和基金二季度的動向一致。由此來看，目前投資者要做的是輕大盤重個股，基金二季報和上市公司中報應(yīng)是大家尋找結(jié)構(gòu)性機會的重要依據(jù)。 本報記者唐焰