本報記者:張漢青 實習生:趙曉娟 邢力原 來源:經濟參考報

　　截至7月18日，博時、長城、大成、廣發等11家基金公司旗下的56只基金二季報紛紛亮相。基金季報顯示，56只基金凈值二季度平均下降18.22%。

　　隨著越來越多報告的出爐，基金經理們對于三季度乃至整個下半年的投資思路逐步清晰，“謹慎樂觀”成為基金業對市場的主流判斷。基金認為，盡管市場面臨著諸多不確定因素困擾，但A股市場的估值已經整體進入了安全區域。下半年市場的結構性投資機會較上半年為多，不少個股已經跌出機會。

　　基金損失慘重 減倉動作明顯

　　數據顯示，二季度疲弱的市場，讓開放式基金尤其是偏股型基金損失慘重。

　　在已經公布業績的基金公司中，36只股票型基金的凈值增長率平均下跌19%，僅有10只跑輸大盤。相比之下，混合型基金凈值表現整體略優于股票型基金。20只混合型基金平均凈值增長率平均下跌17.57%，僅長城安心回報、東方精選、廣發大盤成長與廣發策略優選略跑輸大盤。其中，博時平衡配置基金暫以下跌6.08%的凈值增長率拔得頭籌。

　　面對市場普跌帶來的系統性風險，多數基金公司減倉動作明顯。根據中信證券和安信證券等機構數據，二季度末基金持股的倉位顯示，股票型基金股票市值占基金資產凈值比例為71.18%，混合型基金該比例維持在67.17%%，而一季度末股票型基金和偏股型基金的持倉分別是76.1%和77.3%，也就是說，僅在二季度股票型基金和偏股型混合基金倉位就下降約10%。而去年年底時，這兩類基金的股票倉位還分別為81.16%和77.16%。半年時間內，股票型基金和偏股型基金的倉位下降了15%左右。

　　在二季度幾個暴漲暴跌行情中，特別是6月10日千股跌停時，基金倉位測算就更加接近實際狀況。據安信證券測算，倉位高于80%的基金公司有8家，分別為中郵、新世紀、信達澳銀、天弘、光大保德信、萬家、益民和華寶興業；有10家基金公司減倉15%以上，摩根斯坦利華鑫減倉約42%，交銀施羅德、泰信和東方基金減倉都在20%左右。

　　指標股遭減持 二三線藍籌受青睞

　　事實上，基金一季度倉位下降的背后，基金被動忍受市值縮水，股票資產市值快速蒸發致使倉位降低；而到二季度估值繼續下降，基金變為主動減倉。包括東方、中郵和華商在內的“重倉派”基金，二季度都在降低倉位。據中信證券測算，目前興業、天治和匯豐晉信等基金公司的倉位較低，大約維持55%左右甚至更低。

　　基金倉位變化情況則顯示，銀行、鋼鐵和石化等大市值板塊成為基金重點減持的對象。從已公布二季報的基金持倉變動看，招商銀行二季度成為基金減倉力度最大的個股。據WIND資訊統計，招商銀行二季度累計遭減持23.5億股位居榜首。同時，工商銀行與民生銀行遭減持數量也超過10億股。此外，萬科A、寶鋼股份、武鋼股份、中國聯通等大市值板塊遭減持數量也已突破10億股。而鋼鐵、地產、機械則成為基金二季度減倉的前三大行業，萬科、保利地產被重點減持。

　　在基金積極減持指標股的同時，不少二三線藍籌板塊顯示基金加大了加倉力度。其中，長航油運成為二季度基金增倉數量最大的個股，廣發系的廣發小盤成長與廣發大盤增長合計增持4806.58萬股。而岳陽紙業、宗申動力、中國太保、S上石化、大眾公用等也顯示基金加倉的跡象。值得注意的是，增倉個股多以同一基金公司旗下的不同基金聯合加倉的情形居多，不同基金公司“抱團”的跡象并不多見。