理財周報記者 李曄斌/文

　　上半年贖回情況如何；對基民有什么忠告；如何應對贖回風險。多數人不愿、不敢回應，9家公司開口答復

　　2008年對于基金公司來說是頗為艱難的一年：資產管理規模大幅縮水，大規模贖回潮若隱若現，投資能力亦受到外界質疑。

　　與前兩年基金公司千方百計爭取新客戶不同，今年以來，基金公司把工作重心放在了如何留住近兩年蜂擁而入的老客戶身上。

　　在3000點之下，基金公司的真實想法是什么？他們想對基民說什么？理財周報向基金公司提出了三個問題：上半年贖回情況如何；對基民有什么忠告；如何應對贖回風險。多數人不愿、不敢回應，9家公司開口答復。

　　談贖回：

　　規模縮水來自市值減少而非贖回

　　理財周報：貴公司今年上半年以來贖回情況如何？

　　交銀施羅德基金：截至目前，公司的申購贖回一直處于正常狀態。

　　泰達荷銀基金：與2007年底資產管理規模相比的下降主要是由市場下跌所致，贖回狀況屬于行業內正常水平。

　　上投摩根基金：上投摩根旗下基金今年上半年維持總體凈申購狀態。

　　富國基金：截至6月30日，富國旗下開放式基金呈較大比例的凈申購狀態。

　　申萬巴黎基金：根據年報和半年報數據，申萬巴黎基金公司2007年年底資產規模為216億元，2008年6月底的資產規模為126億，縮水41%，而份額則從182億縮水到171億份，縮水6%。

　　上半年的基金規模縮水還是因為市值減少所致，而非贖回造成。

　　天治基金：上半年的申贖情況基本正常，偏股型基金的贖回比去年同期大。但貨幣基金呈現出翹翹板的態勢，在弱市中憑借較高的安全性和流動性吸引投資人眼球，旗下天得利貨幣基金規模增長近1倍。

　　國泰基金：由于公司所管理的各基金的二季度季報尚未披露，具體數據不便透露。但可以肯定地說，公司上半年基金的總體申購贖回情況基本持平。同時，對于國泰金龍債券、國泰金鹿保本基金等低風險產品，受到投資者歡迎，處于持續的凈申購狀態，而5月份金鹿保本二期募集發售時，僅新認購的資金就超過25億，原一期的持有人也大部分選擇了轉為二期，體現了市場資金規避風險的特性。

　　光大保德信：截至2007年12月31日，光大保德信的基金管理份額總額為408億份。截至2008年6月30日，光大保德信的基金管理份額總額為400億份，下降8億份，占2%左右。

　　工銀瑞信：截至今年6月30日，工銀瑞信資產管理規模達到492億元，位居業內第12名，在銀行系基金中排名第一。工銀貨幣凈申購20.7億份，增長勢頭較大，體現出行情低迷時，投資者對低風險產品的青睞。

　　談建議：還是建議長期投資

　　理財周報：在目前階段，不少持有人擔心風險并考慮贖回，你們對持有人有什么建議？

　　“第一個原則就是長期投資”

　　交銀施羅德基金：我們一直向投資者傳遞兩個原則。

　　第一個原則就是長期投資，無論手中所持有的是股票基金還是債券基金，都要樹立長期投資的信心。

　　第二個原則，就是要通過調整資產組合來適當規避風險。在一個市場風險加大，或者比較震蕩的時候，可以適當增加自己組合里穩健型的投資品種來規避風險，使自己的財富能夠穩步增值。

　　“長期投資是次優但又必須的選擇”

　　工銀瑞信：我們對投資者有三點忠告。

　　第一，長期持有是次優但又必須的選擇：以價值為判斷進行選擇，價值被低估的時候買進，價值被高估的時候賣出，這是最理想的投資策略。但這需要相當的專業水準和價值判斷能力以及嚴格的投資紀律，絕大多數投資人很難做到，這也就是為什么在5000點、6000點時，新基金認購集體放量的原因。而這些在高位的買入的投資人也是注定要靠時間來化解虧損的。

　　如果投資者沒有判斷價值的能力，那么他的策略就只能是想購買的時候購買，并長期持有。這不僅是在熊市下較好的投資策略，更應當是在牛市中，賺取最大收益的行為。

　　第二，不應太關注短期排名：我們不應該以短期凈值變化來判斷基金公司的管理能力是否更強。半年的時間太短，應該從更長的周期來考察基金公司的管理能力。我們建議投資者更關注基金公司的綜合管理能力和投資理念，投資是個長期的行為。我們不能一邊推崇巴菲特，又要求基金經理來做波段，而且每次都能做對。

　　第三，輕倉者可逐步進場：對于基民來說，長期持有也許是唯一的解法，因為也許現在賣出是對了，指數又跌了；但是能否從底部撿回呢？往往等到指數漲到較高的時候，才追回來，反而不如持有策略。對于空倉以及倉位較低的基民，我們建議可以適度買入基金了，但是節奏不要太快，雖然不敢說底部已經確認，但是畢竟風險已經小很多了。成功的投資者往往是逆向選擇，過去最火熱的時候，投資基金的人最多；現在基本上沒有人敢買基金了，也許機會也在來臨了。

　　“一直在提倡‘定期定額’”

　　泰達荷銀基金：泰達荷銀一直在提倡“定期定額”投資基金的方法，基金投資本身就是一個長期的理財行為，而定期定額投資就更幫助投資者樹立“長期投資”的理念。這種方法特別適合普通的投資者，因為在較長的時間內，定期定額投資可以讓投資者避免“選時”操作、“熨平”價格波動，保證購買基金的平均成本較低，同時紀律性的投資又可以讓投資者避免追漲殺跌，分享國民經濟長期發展所帶來的經濟成果。