□本報記者 丁冰

　　富蘭克林國海彈性基金二季度凈值下跌7.78%，和同期業績比較基準收益率下跌18.71%相比，優勢明顯，排名可比股票型基金第一。該基金期末份額凈值1.743元，基金份額累計凈值為2.453元。

　　在市場出現系統性估值向下調整的二季度，該基金將股票倉位由一季度的84.94%大幅下調至63.38%，降低了21.56%。具體操作上，該基金對銀行、地產、鋼鐵、有色冶煉、機械等行業保持低配，如將金融保險業的持倉比例由一季度的15.32%減持至8.26%；而對受益于通貨膨脹的商業、化工、煤炭等行業進行超配。通過對行業和上市公司的合理投資配置，該基金相對有效地回避了二季度市場大幅下跌的風險，表現出了一定的選股能力。

　　國海彈性認為，通貨膨脹率將在相當長一段時間內高位運行，在這一背景下，石油、煤炭、農業、化工等資源類行業的長期需求被看好，然而因為供應相對有限，價格依然具備強勁的上漲動力，相關上市公司也將會在一定程度上受益于通貨膨脹。而競爭激烈的中游制造業，如鋼鐵、機械、有色冶煉等行業面臨著成本上升的巨大壓力，相關上市公司盈利面臨嚴峻考驗。

　　對于后市，國富彈性認為，市場弱勢的格局還會在相當長的一段時間內持續。但隨著大幅下跌，市場上明顯被低估的公司已經大量出現，注重個股的挖掘，仍能找到很好的投資機會。