56偏股型基金公布二季報

　　【本報訊】(記者 黃炎 李玲)截至昨日，包括博時、長城、大成、廣發、匯豐晉信等11家基金公司旗下的56只股票型和混合型基金公布2008年二季報。季報顯示，56只基金凈值二季度平均下降18.22%，整體跑贏上證指數同期跌幅的21.21%。

　　指標股成重點減持對象

　　基金倉位變化情況則顯示，銀行、鋼鐵和石化等大市值板塊成為基金重點減持的對象。從已公布二季報的基金持倉變動看，招商銀行二季度成為基金減倉力度最大的個股。據WIND資訊統計，招商銀行二季度累計遭減持23.5億股位居榜首。同時，工商銀行與民生銀行遭減持數量也超過10億股。此外，萬科A、寶鋼股份、武鋼股份、中國聯通等大市值板塊遭減持數量也已突破10億股。

　　在基金積極減持指標股的同時，不少二三線藍籌板塊顯示基金加大了加倉力度。其中，長航油運成為二季度基金增倉數量最大的個股，廣發系的廣發小盤成長與廣發大盤增長合計增持4806.58萬股。而岳陽紙業、宗申動力、中國太保、S上石化、大眾公用等也顯示基金加倉的跡象。有意思的是，增倉個股多以同一基金公司旗下的不同基金聯合加倉的情形居多，不同基金公司“抱團”的跡象并不多見。

　　混合型基金優于股票型基金

　　從已公布二季報的基金業績來看，混合型基金凈值表現仍整體略優于股票型基金。20只混合型基金平均凈值增長率平均下跌17.57%，僅長城安心回報、東方精選、廣發大盤成長與廣發策略優選略跑輸大盤。36只股票型基金的凈值增長率平均下跌19%的水平，且有10只跑輸大盤。其中，博時平衡配置基金暫以下跌6.08%的凈值增長率拔得頭籌。

　　二季度末基金持股的倉位顯示，股票型基金股票市值占基金資產凈值比例為71.18%，混合型基金該比例維持在67.17%。

　　倉位管理是避險有效手段

　　不少基金公司在二季報中對上半年操作策略進行總結時表示，高估值、通貨膨脹、企業利潤增速下滑、國際油價飆升是上半年市場信心不足的重要來源。在系統性風險釋放的過程中，個股選擇和行業配置的作用并不大，因此倉位管理成為基金規避風險更有效的手段，而不少基金表示采取相對靈活的操作成為上半年主要的策略。如二季度凈值損失僅為12.56%的長城基金管理公司旗下的基金久嘉就表示，由于采取逢高減持的策略，避免了基金凈值的更大損失，但基金持有的主要藍籌板塊受到宏觀經濟的影響普遍表現不佳。

　　在資產配置上，不少基金也表示，二季度不僅大幅降低了股票投資的比重，同時加大了成長與防御型品種的配置；三季度一方面將堅持靈活操作的策略，醫藥、消費、資源行業依然是配置的主要方向，且對環保等利于可持續發展的板塊關注度將繼續上升。

　　對此，世紀證券基金研究員鮑松柏則透露，開放式股票型基金平均倉位一直保持中等偏下水平，股票倉位近三月以來一直保持在75%以下，7月中上旬更已低于7成。

　　鮑松柏還表示，部分股票型基金的股票倉位實際上遠低于6成，與股票型基金契約對股票資產配置比重的要求嚴重不符。如東吳價值成長雙動力倉位一直保持在極低水平，倉位不足3成。由于空倉比重較大，該基金資產才避免了凈值隨市場下跌的風險。且較多基金密集減倉行為反映出對后市極度悲觀，也意味著基金將繼續等待底部的來臨。

　　下半年仍將趨于謹慎

　　對于三季度乃至下半年行情的判斷，絕大多數基金在報告中表示，美國次貸危機會否進一步惡化，以及美元和原油價格走勢仍決定了國內通脹壓力和經濟增長未來的態勢；雖然三季度CPI會維持緩慢下降的趨勢，但PPI是市場擔心的另一個重點；而奧運后資源價格有望加速調整，企業的承受能力仍有待觀察。

　　而基金在三季度投資策略中也紛紛表示，雖然A股估值整體進入安全區域，但下半年經濟增長、通貨膨脹以及企業盈利的不確定性決定了中期策略將繼續偏于謹慎，較多基金仍將防御性品種納入四季度重點關注的品種。