◆每經(jīng)記者 于春敏 發(fā)自上海

　　華寶興業(yè)基金日前發(fā)布的三季度策略報(bào)告指出，從宏觀面和估值等角度看，市場(chǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，目前是長(zhǎng)期投資者入市的時(shí)機(jī)；但是，市場(chǎng)真正要趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)還需要油價(jià)、房地產(chǎn)趨穩(wěn)和宏觀調(diào)控放松。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)“硬著陸”尚未定性

　　華寶興業(yè)認(rèn)為，CPI下半年仍可以趨勢(shì)性回落,宏觀調(diào)控的主基調(diào)在今年3季度不會(huì)有大的變化。局部地區(qū)對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的支持力度會(huì)上升，如信貸政策。目前，救市政策出臺(tái)的空間較小。

　　目前宏觀經(jīng)濟(jì)存在不確定性和下行風(fēng)險(xiǎn)，但就2008年來(lái)說(shuō)，上市公司盈利下降程度未必像市場(chǎng)預(yù)期的那樣悲觀。目前的估值已經(jīng)很大程度反映了“硬著陸”情形，即2009年上市公司盈利不增長(zhǎng)或是低水平增長(zhǎng)。這更多地是反映了市場(chǎng)的一種情緒，即在巨大不確定性下，盡量拋售以回避風(fēng)險(xiǎn)。但目前認(rèn)定宏觀經(jīng)濟(jì)必定出現(xiàn)“硬著陸”同樣有誤判風(fēng)險(xiǎn)。

　　外看油價(jià) 內(nèi)看地產(chǎn)

　　華寶興業(yè)指出，市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)性上漲需要諸多因素的確認(rèn)：以油價(jià)為代表的大宗商品價(jià)格的趨穩(wěn)；房地產(chǎn)的啟穩(wěn)；宏觀調(diào)控的放松，

　　華寶興業(yè)表示，市場(chǎng)長(zhǎng)期投資價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)，目前是長(zhǎng)期投資者入市的時(shí)機(jī)。但市場(chǎng)真正要趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)取決于這兩個(gè)催化劑的明朗。在今年3季度，地產(chǎn)市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)見(jiàn)分曉，短期不樂(lè)觀；油價(jià)有變盤(pán)的可能。