早報(bào)記者 肖莉

　　A股市場(chǎng)在2000點(diǎn)到3000點(diǎn)之間的“二時(shí)代”反復(fù)盤整，在中報(bào)業(yè)績(jī)向好背景下，市場(chǎng)近期一度出現(xiàn)400點(diǎn)左右的反彈。然而，基金經(jīng)理們對(duì)中報(bào)并不樂觀，其對(duì)基金重倉(cāng)銀行地產(chǎn)的說法也不贊同。

　　中報(bào)利好難阻下跌趨勢(shì)

　　最近市場(chǎng)有所反彈，華富基金研究總監(jiān)程堅(jiān)認(rèn)為，這主要是因?yàn)樯鲜泄�司的中�?bào)比年初的預(yù)期要好，而市場(chǎng)跌到這個(gè)程度，本身也有一個(gè)糾錯(cuò)的需求。但是從本質(zhì)上來看，“這依然只是一次反彈”。

　　“我想，如果說要讓這次反彈能夠成為一個(gè)節(jié)點(diǎn)，能夠有一段時(shí)間的延續(xù)，或者說能讓一部分人賺錢的話，還需要一些組合和一些其他方面的因素，光靠中報(bào)的話，沒有那么強(qiáng)的支撐作用�！彼�說。

　　國(guó)泰基金投研人士也指出，高位震蕩的原油價(jià)格、傳言中的信貸放松政策和繼續(xù)回落的CPI，對(duì)本次反彈有一定的推動(dòng)作用。但仔細(xì)考慮基本面因素，盡管許多上市公司都取得了超越市場(chǎng)預(yù)期的靚麗中期業(yè)績(jī)，但反彈的基礎(chǔ)不夠堅(jiān)實(shí)，一些信息有待進(jìn)一步確認(rèn)。

　　對(duì)于市場(chǎng)，國(guó)泰基金認(rèn)為，如本周成交量能夠繼續(xù)溫和放大，投資者信心將會(huì)得到進(jìn)一步恢復(fù)。同時(shí)如本周出臺(tái)的相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，可能還需要進(jìn)一步等待后續(xù)政策或數(shù)據(jù)的明朗，要扭轉(zhuǎn)本輪的下跌趨勢(shì)不是短期因素能解決的。

　　金融地產(chǎn)高倉(cāng)位假象

　　近日，金融和地產(chǎn)股有所抬頭，有關(guān)基金加倉(cāng)金融地產(chǎn)的傳聞屢見不奇。

　　然而，華寶興業(yè)一基金經(jīng)理卻透露，房地產(chǎn)市場(chǎng)情況越來越嚴(yán)峻，趨勢(shì)也變得更為明顯。受樓市滯銷和資金短期影響，5月份房地產(chǎn)投資增速出現(xiàn)明顯回調(diào)。如果地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅度調(diào)整，勢(shì)必影響房地產(chǎn)投資，考慮到地產(chǎn)行業(yè)最壞的時(shí)刻還沒到來，其對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)給予了行業(yè)“低配”的評(píng)級(jí)。

　　對(duì)于銀行股，上述基金經(jīng)理稱，目前市場(chǎng)的估值已經(jīng)很大程度地反映了宏觀經(jīng)濟(jì)硬著陸情景，其更多地反映了市場(chǎng)的一種情緒，即在巨大不確定性下，盡量拋售以回避風(fēng)險(xiǎn)，把估值降到最低。

　　“目前認(rèn)定宏觀經(jīng)濟(jì)必定出現(xiàn)硬著陸同樣有誤判風(fēng)險(xiǎn)。”上述基金經(jīng)理認(rèn)為，銀行仍是攻守皆備的行業(yè)，應(yīng)維持超配。

　　對(duì)于目前銀行地產(chǎn)股的反彈，程堅(jiān)給出的定性是“也只能說還是反彈”。

　　他提出：“今年為控制通脹，貨幣政策基本上還是從緊的基調(diào)，短期內(nèi)貨幣政策放松并不現(xiàn)實(shí)，對(duì)投資很敏感的行業(yè)可能短期內(nèi)不會(huì)有很好的表現(xiàn)�！�

　　對(duì)于公募基金對(duì)金融、地產(chǎn)等行業(yè)高倉(cāng)位持有的操作方式，程堅(jiān)的理解是，高倉(cāng)位本身有一個(gè)客觀原因，因?yàn)榇蟛糠只�金采用指�?shù)增強(qiáng)的投資方式，而金融和地產(chǎn)在整個(gè)市場(chǎng)中占很大比重。

　　“前期這兩個(gè)板塊跌得很厲害，確實(shí)是基金受到的損失比較大，但是實(shí)際上基金對(duì)于這兩個(gè)板塊(尤其是金融)倉(cāng)位比較重，也是有一定原因的，因?yàn)榇_實(shí)金融股的安全邊際比較高，現(xiàn)在估值還相對(duì)比較合理。”程堅(jiān)說。

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