來源：國金證券基金研究中心 張劍輝 趙莉

　　在預期CPI指數有所回落、中報業績預期良好等因素刺激下，A股市場大幅反彈。偏股票型基金凈值全線上揚，高倉位且重倉金融地產行業的基金收益最高。封閉式基金紛紛上漲，但走勢弱于大盤，其折價率逐步理性回歸。

　　盡管上周A股市場大幅上漲，但是籠罩A股市場的經濟增長、業績增長等壓力仍然有待明晰，短期內A股市場維持震蕩整理的可能性較大。因此，投資者在控制風險的前提下，在構建投資組合時可以從預期相對確定性角度出發，精選側重投資受通脹和經濟減速影響較小、預期增長相對明確的行業板塊的基金產品。

　　第一部分：基金投資操作建議

　　從預期確定性增長角度精選基金產品——偏股票型開放式基金投資建議

　　盡管上周A股市場大幅上漲，但是籠罩A股市場的經濟增長、業績增長等壓力仍然有待明晰，短期內A股市場維持震蕩整理的可能性較大。因此，投資者在控制風險的前提下，在構建投資組合時可以從預期相對確定性角度出發，精選側重投資受通脹和經濟減速影響較小、預期增長相對明確的行業板塊的基金產品。華夏成長、嘉實增長、嘉實穩健、上投優勢、寶康消費品都是我們較為看好的品種。

　　輕裝上陣的純債券型基金與定期儲蓄相比仍具優勢——債券型開放式基金投資建議

　　參考到當前固定收益類品種的收益率水平以及新股網上/網下申購的總體收益情況，并考慮流動性因素，我們認為已經輕裝上陣的純債券型基金(包括適當參與新股投資的產品)與定期儲蓄相比仍具備比較優勢，可以作為定期儲蓄的升級替代品種，適合低風險偏好、且希望實現資產保值的投資者。

　　第二部分：過去一周基金市場分析

　　偏股票型基金全線上揚，重倉金融地產行業基金收益最高——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現

　　在預期CPI指數有所回落、中報業績預期良好等因素刺激下，金融地產行業帶動市場不斷上揚。上證指數收于2875.45點，一周上漲6.36%，中小板指數一周上漲7.98%(2008/07/04 ~ 2008/07/10)。

　　22個行業全部上漲，其中房地產和金融保險行業上漲最多，漲幅分別為17.54%、10.58%，機械行業上漲9.09%，金屬、石油化工、醫藥等行業的漲幅也超過5%。采掘業、農林牧漁行業漲幅較低，分別上漲2.82%、2.35%。

　　來源：國金證券研究所

　　上周股票市場大幅反彈，偏股票型基金均有良好收益(2008/07/04 ~ 2008/07/10)。162只股票型基金凈值平均上漲5.42%，86只混合型基金凈值平均上漲4.62%。

　　在股指大舉反彈之際，指數型基金凸顯高倉位優勢，基金凈值漲幅均居于同業前列。其中深100ETF以8.21%的漲幅名列指數型基金業績第一名，該基金重倉的房地產行業大舉上漲17.54%，對基金業績作出重要貢獻；其它指數型基金凈值漲幅也都超過7%。由于金融保險行業上周也有較大上漲，一直重倉該行業的光大量化以及融通旗下的一系列基金表現優異，業績排名靠前。部分最近成立的新基金以及一些保持低股票倉位運作的老基金在上周的反彈市場中表現相對落后。