招商證券

　　2008年1月1日，《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》正式施行。截至4月末，27家基金公司獲得特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格，占基金公司總數(shù)的近一半。3月25日，《特定資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式指引》發(fā)布，基金專戶理財進(jìn)入實質(zhì)性操作階段。目前已有南方、易方達(dá)、交銀施羅德、華夏等簽完首單，其中部分基金公司已簽數(shù)單，入市資金已至少達(dá)數(shù)億元。

　　專業(yè)的機(jī)構(gòu)設(shè)置、明星基金經(jīng)理擔(dān)綱、投研體系的多年磨合與鍛造、多年來積累的財富效應(yīng)和業(yè)績口碑，使之多少具有了一些“夢之隊”的氣息。然而，專戶理財畢竟不同于公募，基金公司能否成功轉(zhuǎn)變追求相對業(yè)績的慣常理念及其操作方式，而通過更多的避險增值策略在更大程度上獲取絕對收益，以及基金經(jīng)理是否能夠避免部分明星基金經(jīng)理奔私后的水土不服，還需經(jīng)歷考驗。另外，能否完全杜絕專戶與公募基金產(chǎn)品之間可能的利益輸送，也是不少投資者關(guān)心的問題。

　　相較而言，私募基金在理解高端客戶需求、維護(hù)客戶關(guān)系、專戶投資經(jīng)驗方面具備部分優(yōu)勢。券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)依托證券公司的綜合平臺，在研究、行業(yè)和公司價值發(fā)現(xiàn)、金融工具和投資手段創(chuàng)新與運(yùn)用、網(wǎng)絡(luò)和客戶資源、國際化經(jīng)驗等方面擁有明顯的優(yōu)勢和潛力。這兩類機(jī)構(gòu)面臨的主要問題，是如何發(fā)揮自身優(yōu)勢，樹立投資管理品牌，特別是券商，若能將公司平臺資源轉(zhuǎn)化為投資管理優(yōu)勢，則可望從根本上奠定主力地位。