□本報記者 謝聞麒 北京報道

　　wind 統計數據顯示，截至7月9日，5月份以來成立的19只偏股型基金表現出現了較大的分化，其中凈值增幅較高的東方策略基金凈值為1.0701，在同期成立的偏股型基金中凈值增幅居前；另外有多只基金凈值跌破面值。業內人士分析認為，同期成立的基金在凈值表現上出現較大的差異，一定程度上說明上述6月份以來陸續進入建倉期的基金在建倉節奏和投資思路上存在差異。

　　高倉位基金凈值增幅明顯

　　通過對比次新基金凈值與滬深300指數的漲跌幅度，可以粗略判斷次新基金股票倉位情況。而據此估算，近期凈值表現較好的東方策略基金的股票倉位大致在60%-80%左右，而5月末成立的一批基金股票倉位則相對較低。

　　對此，東方策略基金基金經理于鑫表示，東方策略基金的建倉采取了“正金字塔式”的建倉方式，目前股票倉位較為合理，建倉策略既有利于鎖定當前A股震蕩波動中產生的投資風險，同時也為基金凈值的增幅保留了一定的空間。于鑫認為，基金投資應該注重企業長期投資價值，不應該過度受短期波動影響，而對于一些未來成長可期、公司治理結構良好的上市公司，當前正是不錯的買入時機。

　　機構分析人士認為，基金在建倉上的謹慎態度盡管是對后市走勢不同看法的表現，同時也是對基金經理擇時、擇股選擇敏銳度的考驗。

　　市場下探空間不大

　　次新基金近期業績分化的表現，不僅僅體現在建倉節奏上，同樣也表現出各家基金公司在投資思路上的差異。

　　東方基金研究總監李驥表示，受國內居高的通貨膨脹壓力以及經濟可能處于下行周期的影響，下半年經濟仍存在一定的不確定性。但A股市場在經過大幅下跌之后，估值已經處于較低水平，投資價值已經開始顯現。對于下半年的投資策略，李驥坦言，盡管中國宏觀經濟開始進入放緩階段，但是與發達市場相比仍持續處于相對高增長階段，很顯然A股與國際市場在估值差不多的情況下，值得去深入挖掘機會。下半年投資將重點關注受益需求與價格上漲帶來的行業投資機會，如消費、醫療行業等。同時密切關注行業利潤增速以及要素價格改革給相關行業龍頭企業帶來的利潤增長空間。

　　也有基金經理表達了對后市較為謹慎的看法。深圳某基金經理表示，在CPI沒有明顯下降前，仍將保持較為謹慎的投資思路。深圳另一家基金公司在第三季度投資策略中認為，在基本面、估值都比較明朗的情況下，變數可能產生于貨幣政策，政策的轉向和微調將成為影響股市走勢的重要因素。

　　截至7月9日，本周短短三個交易日滬深300指數上漲幅度高達9.7%，回顧近期滬深300指數的走勢，似有盤中整理、蓄勢待發之勢。而次新基金能否把握階段投資機會，或將成為考量其投資業績的重要因素。而近期次新基金陸續建倉、老基金調整倉位，也有望為當前波瀾不驚的A股市場帶來一絲暖意。