申興 趙娟

　　6月20日晚，易方達公告稱該公司副總裁兼投資總監江作良已提出辭職。據悉，江作良8年前曾投資一家公司股權而該公司即將上市，易方達內部人士透露，“為了回避該公司上市后可能存在的利益沖突，同時為了消除公眾的疑慮，他慎重考慮后決定辭職。”

　　證監會權威人士表示，江作良的投資行為與國內法律法規沒有沖突，對于證券基金從業人員進行股權投資一事此前國內尚無相關法規具體約束，現已在考慮做出相應規定。

　　據悉，近期監管部門要求基金公司建立員工股權投資報備制度，讓各公司做好內部監管工作。而江作良則成為同仁眼中的“殉道者”，他主動的避嫌辭職，在促進監管層著力完善相關法規的基礎上，也提醒了越來越多的公司填補在員工股權投資制度上的空白。

　　主動避嫌 警示風險

　　一石擊起千重浪。

　　來自多方的信息顯示，證券基金從業人員進行股權投資并非個案。而江作良辭職事件，將一個尚無明確監管的行業現象擺到了臺面上。

　　基金業一位資深分析人士稱，近年來業內有很多人在進行股權投資。近幾個月，隨著創業板推出預期的加強，這種趨勢更為明顯。

　　“他們最接近市場，也有很多機會參與，我就知道有很多證券、基金從業人員都有進行股權投資或者天使投資，尤其是在2000年附近那波PE熱潮中參與者很多。”深圳一家創投公司副總裁坦言。

　　深圳一家大型基金公司市場部人士抱怨，“基金從業人員雖有一技之長，但除了可以投資基金外，買股票被明文禁止。如果說股權投資這個口子也不能開，不能不說過于苛刻。好比是一個人因為賣冰激凌，難道他和他的全家都不能吃冰激凌嗎？”

　　本報獲悉，在國外，證券從業人員在進行一、二級市場投資時，只要履行申報程序，且沒有和職務相沖突即可，更多是屬于道德風險和自律的范疇。

　　記者查閱發現，對于基金公司高管、基金經理及其親屬是否可以持有上市公司原始股，國內目前還沒有確切的法律規定，也未規定該情況在員工向公司主動申報的范圍之內。

　　有關法律人士表示，江作良的投資行為與國內法律法規沒有沖突。

　　因此，江作良的辭職被部分業內人士視為一大遺憾。“江作良是很優秀的，對易方達的貢獻也很大。”作為易方達競爭對手的一家基金公司市場總監感慨道。

　　監管部門一位權威人士對本報表示，江作良的辭職是個好事，他主動回避了和公眾的潛在利益的沖突，但更重要的應該是完善制度，隨著資本市場的發展，會有相關的制度出臺，讓從業人員承擔社會責任保障公眾利益的同時獲得自己的合法收益。

　　未雨綢繆 防患未然

　　江作良的辭職，讓大部分基金公司驀然警覺到自身在員工股權投資上的制度空白。

　　深圳一家基金公司監察稽核部總監稱，雖然國內尚無相關法規，但《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》中有原則規定：“投資管理人員應當恪守職業道德，信守對基金份額持有人、監管機構和公司做出的承諾，不得從事與履行職責有利益沖突的活動。”只是其中沒有具體到未上市公司股權投資。

　　據悉，正是基于這一條款的審慎性考慮，易方達基金相關人士表示，該公司目前已建立了員工及其配偶、子女直接或者間接從事個人股權投資活動的申報、審查、登記、管理制度，并將其納入了公司日常管理，重點防范利益輸送和利益沖突。

　　但據本報了解，南方、博時等絕大多數基金公司尚無相關制度。但上投摩根等部分合資基金公司要求員工“不能參與與公司業務有競爭關系的投資，上市公司的股權投資不允許，除報備之后，核準的除外。”

　　“只要有上市可能性，都需要第一時間通知公司，最重要的是，你要證明這項投資不會影響公司和基金投資者的利益。”上海一家合資公司人士稱，“這是憑著謹慎性原則，外方股東是這么要求的。國外這些規定都很成熟，相似的事情早就經歷過了。”

　　華夏基金一位人士表示，“證監會對最近關于股權投資的事件非常關注，相信會出臺一些管理規定辦法，基金公司可據以完善相應制度。”

　　南方基金等多家公司透露已在做相關準備，深圳一家基金公司督察長稱，最近監管部門要求基金公司建立員工股權投資報備制度，讓各公司做好內部監管工作。

　　本報從多個途徑獲悉，監管部門對此事也將有所作為，證監會已經考慮出臺相關規定，主要從要求報備和防止利益輸送層面進行約束，該規定有望在不久后出臺。

　　證監會權威人士稱，“我認為信托制度可以在中間發揮作用。但此法規應該是發改委、銀監會、證監會幾個部門的事情，PE現在主要是發改委管。”

　　上海東方華銀律師事務所律師李磊透露，現行法規并沒有禁止證券從業人員投資PE，發改委等部門和PE業界人士也在討論做一個關于二級市場準入的規范，為投資PE設定門檻，“發改委牽頭將在今年年底成立全國性的私募股權基金協會，將會以協會的名義作行業的監管研究和從業人員的自律規范。”

　　來源：經濟觀察報網