2007年如火如荼的股市為陽光私募的發(fā)展提供了難得的機遇，無論數(shù)量還是規(guī)模，陽光私募都實現(xiàn)了“大躍進”式的增長。然而從去年10月份開始，隨著股指的暴跌，私募逐漸褪去耀眼的光芒。業(yè)內(nèi)人士認為，目前國內(nèi)陽光私募仍面臨三大瓶頸問題，只有不斷完善投資管理制度和風險控制機制，中國的私募信托才會有健康發(fā)展的基礎。

　　私募信托提前入冬

　　根據(jù)用益信托的集合信托產(chǎn)品統(tǒng)計數(shù)據(jù)，私募信托市場正急劇萎縮。證券投資信托發(fā)行規(guī)模從2007年1月份開始快速上升，最初為16.98億元，至2007年6月份增至100.67億元；隨后幾個月發(fā)行量雖然有所下降，但基本保持在50億元左右。而進入2008年后，證券投資信托的發(fā)行量快速萎縮，2008年1月份降至38.4億元，到2008年5月份下跌至9.35億元。

　　而從信托資金運用方式的統(tǒng)計來看，證券投資比重也在逐步下降，2007年上半年，證券投資占信托資金總量基本在70%以上，而到了2008年5月份證券投資比重僅為26%。

　　在市場整體萎靡的背景下，多數(shù)私募投資信托陷入虧損的窘境。發(fā)行時間較早的林園證券投資集合資金信托計劃凈值曾從2007年3月份的103.54元，一路飆升至2008年1月份的160元，然而從2008年2月份開始其凈值快速下跌，截至2008年6月份其凈值已經(jīng)跌至91.5元；成立于2007年9月份的紅山2期證券投資信托的凈值也跌至63.93元，損失慘重。

　　一位私募界頗有實力的私募經(jīng)理認為，私募的生存狀態(tài)與股市走勢密切相關，很多私募也曾取得過不俗的成績，但是建立在大牛市的基礎之上，眼下股市低迷，陽光私募的冬天可能已經(jīng)提前來臨。

　　陽光私募任重道遠

　　近幾年來，國內(nèi)私募基金的發(fā)展雖然取得長足進步，但仍很不成熟。一位資深私募研究人士在接受記者采訪時指出，目前國內(nèi)陽光私募在發(fā)展過程中面臨三個瓶頸問題：首先，發(fā)行門檻較高；其次，數(shù)量還有限；此外，在募集、信披方式上與國外成熟模式還有很大差距。

　　用益信托的一位研究員指出，目前私募機構正在經(jīng)歷陣痛，信托公司必須不斷提高產(chǎn)品的創(chuàng)新能力和風險管理水平。陽光私募的成熟需要信托公司、投資管理人、監(jiān)管當局和投資者共同努力，不斷完善投資管理制度和風險控制機制。只有這樣，信托私募才會有健康發(fā)展的基礎。（周文淵 謝聞麒）