嘉實滬深300指數基金目前規模320億份，是國內最大的指數基金，其從年初開始一直處于資金凈流入狀態

　　⊙本報記者 王文清 見習記者 王慧娟

　　應該對“跌跌不休”的A股繼續表示悲觀嗎？市場的再次反彈是否又是一次曇花一現的誘多行為？也許多數人還對此心存疑慮，不過值得注意的是，作為機構投資者代表的部分基金經理的態度已經開始向樂觀的方向轉變。“A股16倍的PE，從估值上已經完全和國際接軌了，我個人認為現在已不能再盲目看空了。”嘉實滬深300指數基金經理楊宇昨天接受本報記者采訪時公開表達了他對市場的積極態度。

　　楊宇認為，目前市場向下的空間已經不大，倉位較低的投資者應該進入逐步戰略建倉階段，作為對市場敏感度較高的指數基金已經到了可以敞開懷抱迎接新資金的時候了。

　　楊宇分析表示，截至6月20日，滬深300指數的加權平均市盈率(按照2007年后三季度和2008年第一季度的財務數據計算)約為16倍，而恒生H股指數市盈率是16倍，美國標普500指數的市盈率是22倍；“金磚四國”中，巴西15倍PE，印度16.5倍PE，俄羅斯12倍PE；摩根斯丹利MSCI新興市場指數PE是14.3倍。因此，綜合來看A股市盈率不論是與新興市場還是發達國家成熟市場比較都已經處于同一水平甚至更低，作為全球經濟增長最快的經濟體之一，16倍的整體市盈率已經具備了相當的估值優勢。

　　“當然在悲觀情緒的主導下，市場可能仍會繼續向下尋求支撐，但我個人認為目前已經不能再盲目戰略看空了，從風險與收益的配比上看目前市場已經具有了相當的優勢。”楊宇說。

　　在市場進入底部區域時，對于投資者來說最好的做多工具是什么呢？楊宇認為指數基金無論是對于長期投資或者短期做波段來說都是具有較好優勢和便利的工具。以他管理的嘉實滬深300指數基金為例，該基金所跟蹤滬深300指數集中了A股市場上市公司70%的流通市值和90%以上的上市公司總利潤，從歷史市盈率比較來看，16倍的市盈率已經處于歷史底部區域。“95%以上的股票倉位，完全復制指數，交易成本低，因此指數基金應該可以看作是較好的做多工具。”

　　據記者了解，目前嘉實滬深300指數基金規模達到320億份，是國內規模最大的指數基金，該基金從年初開始一直處于資金凈流入狀態，近期市場大跌該基金規模反而出現穩步增長，這也顯示了部分資金的做多意愿。

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