東吳動力、天治優選、華商領先、博時增長2、泰信優質、盛利精選、光大紅利、基金天華、基金鴻陽、長城久恒

　　天相投顧基金分析師 聞群 林國懷/文

　　在2007年的大牛市行情中，停牌逾一年之久的雙匯發展在復牌當日漲幅高達124.94%，使得重倉持有其的基金獲益頗多。但是，在2008年低迷的市場環境中，停牌重倉股則成為一枚“定時炸彈”，復牌后的巨額補跌和流動性風險使得持有其的基金深受其害，如宏達股份、天一科技、許繼電氣、馳宏鋅鍺、陽光發展等股票復牌后均有大幅補跌，持有該類基金的投資者也因此遭受了較大的階段性損失。

　　我們對當下停牌基金重倉股進行了統計，并對該類重倉股目前占基金凈值的比例以及到目前為止對基金凈值的潛在影響進行了估算和分析，供基金投資者參考。

　　截止到2008年6月18日，根據2008年一季報信息統計的全部331只基金重倉股中有9只股票停牌時間超過了一周，另外，徐工科技也因重大事件于2008年6月13日開始連續停牌。根據2008年一季報信息，這10只重倉股共出現在82只偏股型基金的重倉股名單中。其中以長江電力、云天化的影響范圍最大，分別涉及到29和22只基金。

　　從單只基金持有停牌重倉股的數量來看，東吳動力、長城久恒、基金天華、長信金利、荷銀效率和中信配置6 只基金持有兩只停牌重倉股，而其他的基金均只有一只停牌重倉股。

　　從單只基金持有停牌重倉股占基金凈值的比例來看，東吳動力持有的兩只停牌重倉股占基金凈值的測算比例高達16.18%，華商領先、基金鴻陽、天治優選、基金天華和博時增長2的這一比例也都在10%以上；從重倉股復牌后的補跌對基金凈值的影響測算來看，東吳動力、 天治優選、華商領先等基金受影響的程度較大。

　　需要注意的是，以上一系列的分析都是建立在2008年一季報的相關信息基礎上的，重慶百貨、中聯重科、天壇生物、長江電力、徐工科技5只重倉股是在2008年一季度以后停牌的，因為數據來源所限，我們沒有考慮一季度之后到該重倉股停牌日之前這段時間內基金對重倉股的買賣情況。

　　此外，我們在估算過程中還采用了多種假設，如基金總份額以2008 年一季報數據為準，不考慮期間的申購贖回情況；僅以停牌期間重倉股所屬的行業指數的漲跌作為重倉股表現的估算指標，不考慮可能影響該股票復牌后價格的其他各種因素；測算結果截至2008年6月18日，沒有考慮后期市場和該股基本面可能發生的各種變化因素；僅以重倉股為樣本，未出現在基金前十大重倉股名單中的基金持有的停牌股票不在我們的分析范圍之內。