對(duì)于華夏基金大舉增倉銀行股的原因，北京一位基金公司研究員給理財(cái)周報(bào)做了解釋，一方面是在目前的市場情況下，銀行股的估值已經(jīng)比較合理，而且基本面也不錯(cuò)；另一方面，很明顯華夏是在賭市場的大幅反彈，只要有反彈的出現(xiàn)，銀行股一定能帶來比較好的回報(bào)。

　　銀行股基本面仍向好

　　支撐基金做多銀行股

　　中國人民銀行6月7日宣布上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到17.5%的新高。民族證券研究員張景表示，此次央行加大了上調(diào)存款準(zhǔn)備金的力度，一方面是外匯儲(chǔ)備和外匯占款的增長；另一方面是6月份有4780億元的正回購和央票到期。央行需要保持較大的回籠力度，對(duì)沖外部輸入和不斷增加的流動(dòng)性。

　　不過，張景指出，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)銀行業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響，銀行需要重新進(jìn)行資產(chǎn)配置，將收益率高的貸款和債券投資調(diào)撥至收益率低的存款準(zhǔn)備金，但對(duì)于銀行整體的盈利水平影響很小。相對(duì)于對(duì)盈利性的影響，應(yīng)更加關(guān)注對(duì)銀行流動(dòng)性的影響。

　　國泰君安研究員伍永剛也表示，上調(diào)存款準(zhǔn)備金對(duì)銀行的影響主要包括兩個(gè)方面，其一是法定存款準(zhǔn)備金增加直接導(dǎo)致收益減少；二是流動(dòng)性緊縮后銀行配置的信貸減少導(dǎo)致總的收益率下降。

　　但伍永剛進(jìn)一步分析，目前準(zhǔn)備金率仍在預(yù)期之內(nèi)(預(yù)測存款準(zhǔn)備金率上限為19%)，從市場層面看，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率幅度和市場影響均較大，但考慮到非對(duì)稱加息可能性進(jìn)一步下降；銀行股此前已充分調(diào)整，估值水平已偏低，安全邊際較高。因此，對(duì)銀行股總的影響有限。目前股份制銀行2008年動(dòng)態(tài)PE、PB平均只有15.6、3.1倍，大行PB更低。

　　同時(shí)增倉康緣藥業(yè)

　　醫(yī)藥板塊基金持倉增加到18.516%

　　在大跌的背景下基金建倉醫(yī)藥，看中的是醫(yī)藥板塊抗通脹，弱周期的特性

　　上交所交易數(shù)據(jù)顯示，在本次大跌中，基金選擇性的對(duì)部分板塊進(jìn)行了增倉。增倉明顯的是醫(yī)藥板塊，自6月3日開始下跌以來，部分基金對(duì)醫(yī)藥板塊進(jìn)行了增倉，目前醫(yī)藥板塊基金持倉增加到18.516%，10個(gè)交易日增倉幅度0.4%，醫(yī)藥板塊基金資金流入合計(jì)8.48億元。

　　除了銀行股，華夏基金似乎也被醫(yī)藥股的魅力所吸引，康緣藥業(yè)進(jìn)入華夏的投資組合。

　　上交所交易數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日的10個(gè)交易日內(nèi)，在康緣藥業(yè)的5大凈買入席位之中，華夏基金有3個(gè)席位出現(xiàn)，一共凈買入0.73億元。

　　中銀國際研究報(bào)告指出，康緣藥業(yè)公司的主要產(chǎn)品都處于快速增長的成長期，短期業(yè)績有望高速增長，同時(shí)豐富的藥品儲(chǔ)備有利于公司的長期發(fā)展。

　　民族證券研究員涂羚波表示，康緣藥業(yè)具有豐富的產(chǎn)品線和產(chǎn)品梯度，公司擁有強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和獨(dú)特的營銷模式，而且，公司現(xiàn)有的產(chǎn)品進(jìn)入新一輪成長周期，再加上與國內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)巨頭的合作，這些都將拓寬營銷途徑，拉動(dòng)銷售增長。基于這些利好，涂羚波判斷康緣藥業(yè)合理的價(jià)位為22.8元，對(duì)應(yīng)40倍市盈率。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，在大跌的背景下基金建倉醫(yī)藥，看中的是醫(yī)藥板塊抗通脹，弱周期的特性。醫(yī)改政策雖未出臺(tái)，但其所包含的部分內(nèi)容已發(fā)揮作用。今年1季度醫(yī)藥上市公司高速增長也是醫(yī)藥板塊成為良好投資品種的標(biāo)志。