“抱團(tuán)取暖”的行為一直是基金群體近些年來最為重要的投資方法之一。然而，伴隨著今年以來A股市場出現(xiàn)的整體性調(diào)整，基金重倉股的表現(xiàn)不盡如人意，“抱團(tuán)取暖”反倒成了“抱團(tuán)下跌”。

　　Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，在總共302只偏股型基金之中(含新發(fā)行基金)，基金復(fù)權(quán)單位凈值虧損幅度在20%以上的有269只之多。

　　基金重倉股表現(xiàn)不佳是造成基金凈值今年以來出現(xiàn)整體性“滑坡”的主要?jiǎng)右颉８鶕?jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來表現(xiàn)最差的20只基金中，一季度第一大重倉股為招商銀行(600036.SH)的有8只，為萬科A(000002.SZ)的有5只，同時(shí)，中信證券(600030.SH)、中國平安(601318.SH)等也是這些基金中一部分的第一重倉股。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在今年一季度末的偏股型基金持股名單上，基金抱團(tuán)持股現(xiàn)象明顯。招商銀行、萬科A、貴州茅臺(tái)(600519.SH)、浦發(fā)銀行(600000.SH)和金牛能源(000937.SZ)分別被91只、21只、18只、13只和8只基金作為第一大重倉股。從基金重倉股分布可以發(fā)現(xiàn)，金融、地產(chǎn)、消費(fèi)和能源等行業(yè)是構(gòu)成今年以來基金運(yùn)作的重點(diǎn)方向。并且，相當(dāng)多的基金公司旗下基金重倉股都有著相同的取向，比如，海富通基金公司旗下有5只基金持有金牛能源，上投摩根、景順長城、廣發(fā)、匯添富旗下有多只基金持有貴州茅臺(tái)，中信證券更是被中郵基金公司旗下的2只基金列為第一大重倉股。

　　由于上述個(gè)股都是目前A股市場中最為主要的權(quán)重股，因此，當(dāng)大盤因這些權(quán)重股股價(jià)下跌而反復(fù)創(chuàng)出新低時(shí)，重點(diǎn)持有這些品種的基金也飽嘗“城門失火，殃及池魚”之苦。在今年以來的行情中，基金重倉股中的金融股和地產(chǎn)股跌幅較大，其中，招商銀行下跌37.7996%、萬科A下跌47.81%、中國平安下跌52.1%。從這些個(gè)股表現(xiàn)看，盡管有不少相對于大盤有一定的抗跌性，但也有不少的權(quán)重股以領(lǐng)跌大盤“急先鋒”的面目出現(xiàn)。

　　根據(jù)國金證券基金研究中心的分析，通過動(dòng)態(tài)配置各風(fēng)格板塊獲取超額收益，符合當(dāng)前熱點(diǎn)頻繁切換的市場背景。在今年A股市場整體處于下跌的環(huán)境中，這種分散投資、積極操作的投資策略也成為業(yè)績相對突出的重要原因。

　　中投證券的分析師張宇認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)上配置比較穩(wěn)健甚至保守的基金品種，在本輪的A股市場的大調(diào)整中，和同類基金相比損失最小。目前，在基金的投資管理理念中具有較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，以及在歷史業(yè)績中顯現(xiàn)出較高的風(fēng)險(xiǎn)控制水平的基金值得投資者關(guān)注。

　　謝潞錦