在國內(nèi)外政策經(jīng)濟(jì)環(huán)境壓力下，A股上周迅速下跌，偏股票型開放式基金凈值隨之大幅縮水，但縮水幅度低于股指。預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將面臨多重壓力，在震蕩中反復(fù)。建議投資者嚴(yán)格控制組合投資風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)提高非權(quán)益類基金的配置比例。

　　相對(duì)A股市場，部分海外市場已有回升跡象，對(duì)于資產(chǎn)配置需求較高的投資者，可適當(dāng)考慮配置QDII基金產(chǎn)品，從而分散市場投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　第一部分：基金投資操作建議

　　嚴(yán)格控制組合投資風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)提高固定收益類基金配置——開放式基金投資建議

　　近期國際油價(jià)再度攀升，越南在多重壓力下爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這對(duì)同樣作為新興市場的A股市場產(chǎn)生壓力。同時(shí)，央行宣布上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)至17.5%，顯示央行的從緊貨幣政策仍將延續(xù)。在內(nèi)外綜合因素影響下， A股市場迅速下跌。短期內(nèi)，我們認(rèn)為通脹壓力、增長壓力等因素難以消除，A股市場仍將在震蕩中反復(fù)。

　　在此背景下，我們建議投資者嚴(yán)格控制投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)提高固定收益類基金產(chǎn)品的配置。同時(shí)我們?nèi)匀婚L期看好內(nèi)需型消費(fèi)服務(wù)行業(yè)，投資者可適當(dāng)關(guān)注側(cè)重投資此類行業(yè)的基金產(chǎn)品。

　　風(fēng)險(xiǎn)分散能力凸顯，關(guān)注側(cè)重全球配置的QDII基金——QDII基金投資建議

　　近期A股市場仍然面臨較大的調(diào)整壓力，而同時(shí)部分海外市場已出現(xiàn)回升跡象，這從QDII基金近期的表現(xiàn)也可以窺之一二。前期我們提到，QDII產(chǎn)品的重要優(yōu)勢在于提供了一個(gè)進(jìn)行資產(chǎn)全球配置的通道，長期看，投資者通過其與國內(nèi)證券類資產(chǎn)之間的動(dòng)態(tài)配置，起到分散市場或者投資工具相對(duì)單一帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)，以提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的總體投資回報(bào)水平。因此，對(duì)于資產(chǎn)配置需求較高的投資者，可適當(dāng)考慮配置QDII基金產(chǎn)品，如側(cè)重全球配置的南方全球、工銀全球、華夏全球等基金。

　　第二部分：過去一周基金市場分析

　　偏股票型基金凈值大幅縮水，低倉位基金表現(xiàn)突出——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現(xiàn)

　　在國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境壓力下， A股市場上周迅速下跌。上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)，收于2957.53點(diǎn)，一周下跌11.76%(2008/06/06 ~ 2008/06/12)，中小板指數(shù)一周下跌12.21%。

　　22個(gè)證監(jiān)會(huì)行業(yè)全部下跌，除了農(nóng)林牧漁、采掘業(yè)和食品飲料3個(gè)行業(yè)以外，其它行業(yè)跌幅均在10%以上。房地產(chǎn)、金融保險(xiǎn)、機(jī)械等行業(yè)跌幅較重，分別下跌14.25%、13.68%、13.2%。

　　圖表 1：市場指數(shù)表現(xiàn)

　　圖表 2：行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)

　　偏股票型基金凈值隨市場下跌而大幅縮水，157只股票型基金凈值平均下跌8.64%，86只混合型基金凈值平均下跌7.7%(2008/06/06 ~ 2008/06/12)，跌幅均低于股票市場。