每經記者 鞏萬龍 發自深圳

　　當籌措多年的電信重組方案浮出水面后，前期被市場爆炒的中國聯通A股卻在本周連續三日下跌收陰，其H股也受到一定拖累。從目前情況看，緊追電信重組題材買入聯通的資金，盈利前景令人堪憂。

　　在聯通的機構投資者中，中郵系兩基金——中郵核心成長和核心優選兩只基金極為顯眼，持股市值最高時超過60億元。另據今年一季報顯示，除了中國聯通之外，這兩只中郵基金各自的前10大重倉股中，還有6只個股屬于重疊持股。

　　中郵系60億豪賭聯通

　　自從去年以來，電信重組的傳言不絕于耳。而中國聯通作為五家電信公司中惟一的A股上市公司，從去年四季度開始，國內基金紛紛在聯通上布下重兵，中國聯通的基金持股家數迅速增加至127家。

　　在重組方案公布后，市場對聯通的“反響”相當激烈，9個基金席位當日凈拋出20.73億元，基金持有聯通的比例減少了5.6%；6月4日，中國聯通更是大跌8.86%，大有重演中石油的歷史，直到昨日才有所回穩小跌0.8%。

　　事實上，在豪賭聯通重組的基金中，特別是中郵基金斥資高達約60億元，成為眾多參與炒作重組基金公司的“領頭羊”。

　　從去年三季度始，中郵核心成長和核心優選兩只基金就斥資約38.57億元，買入聯通共計5.1426億股；核心成長基金在四季度又斥資約5.726億元購入聯通6362.43萬股。截至去年年底，這兩只中郵系基金持有中國聯通5億股，按照當時13.5元的最高價計算，中郵基金持有的市值最高時有67.5億元。

　　不過，連日以來，中國聯通已經累計下跌11.2%，股價跌破機構整體持股9.3元的成本價，機構和散戶紛紛被套牢。記者粗略計算，中郵系基金建倉的成本價大約在8元左右，聯通A股目前8.67元的股價接近其成本價，而中郵基金仍然一味做多，實在讓人費解。

　　兩基金前10大重倉股7只重疊

　　其實，基金炒作重倉股而敗北的現象屢見不鮮，中國聯通只不過是冰山一角。中郵基金公司旗下僅有兩只基金，而這兩只基金的十大重倉股存在諸多雷同現象。

　　據今年一季報顯示，在中郵核心成長和核心優選基金中，前10只重倉股竟有7只重疊，包括中信證券、中國遠洋、中國聯通、遼寧成大、唐鋼股份、晨鳴紙業和萬科A。

　　翻看上述股票的表現，除了晨鳴紙業之外，其他六只股票去年以來均跌幅超過50%。據晨星發布的最新基金月報，中郵核心優選和中郵核心成長分別下跌31.33%和31.42%，在124只可比較的股票型基金中排名為119和120名，可謂是難兄難弟。

　　值得注意的是，中郵基金全然不顧市場6000點的高估值風險，一味做多致使損失慘重。對中信證券、中國遠洋、唐鋼股份鐘愛有加，去年三季度以來，每個季度都在加倉，在今年一季度更是加倉中國遠洋1.164億股。