“A股市場主要的估值風(fēng)險已經(jīng)釋放到一定程度，一些局部性的機會開始顯現(xiàn)，基金公司自下而上地對個股精選的能力成為制勝關(guān)鍵。”交銀施羅德基金管理公司投資總監(jiān)李旭利表示。

　　這是李旭利在日前針對機構(gòu)投資者舉辦的2008年下半年投資策略報告會上，對下半年的市場作出的預(yù)判。

　　交銀施羅德認(rèn)為，由于資源、環(huán)境以及外部需求的能力，都到達(dá)了一個新的極限點，中國的經(jīng)濟(jì)增長面臨著兩方面的轉(zhuǎn)型：一是從外需拉動的經(jīng)濟(jì)增長方式向以內(nèi)需增長為主的經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變；二是從粗放型經(jīng)濟(jì)增長向集約化經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)變。而增長模式的轉(zhuǎn)型會持續(xù)一段時間，也會充滿痛苦。但對于中國宏觀經(jīng)濟(jì)來說，卻是健康有益的。

　　交銀施羅德基金管理公司研究總監(jiān)華昕表示，市場中的局部性投資機會將成為基金關(guān)注的對象。根據(jù)歐美股市的經(jīng)驗，在高通脹低增長的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，石油天然氣、采掘、醫(yī)藥、零售等都會是表現(xiàn)比較好的行業(yè)。而根據(jù)目前A股的行業(yè)估值，交銀施羅德更加看好通脹環(huán)境下的受益行業(yè)，包括上游的資源行業(yè)和下游的消費行業(yè)，同時也看好具有估值優(yōu)勢的銀行。每經(jīng)記者 于春敏