點評：在政府不斷出具“救市組合拳”措施下，投資者入市信心也日趨增強，尤其在最近一段時間大盤接連反彈，讓投資者壓抑已久的做多熱情再次爆發。證券市場的賺錢效應再次吸引投資者儲蓄回流，必將給市場帶來不小的新鮮血液。同時，從交易數據顯示，基金公司也開始由之前的強烈唱空開始反手做多，我們可以看到最近幾天績優高價股接連出現漲停，顯然是具有強大資金實力的基金機構所為，這一切都說明目前流入市場的資金是洶猛的。同時政策面回暖依然可期，并仍將對市場產生重要的支撐作用。4月下旬管理層在3天內連續出臺大小非減持新政和降低印花稅政策導致市場自3000點絕地反彈。這些措施盡管實際影響有限，但已清晰表明了管理層對目前股市的呵護之心，希望穩定而不是繼續暴跌，并且說明管理層也已意識到股市基礎制度的不完善導致市場信心缺失亦是市場前期暴跌的原因之一。在近期救市政策成功后，監管部門明顯加快了證券市場制度建設的步伐。包括新股發行制度、證券賬戶管理制度等在內，種種改革方案都在探討之中。市場一直預期中的融資融券亦可能在5月出臺。我們認為在3000點的“政策底”非常明朗的情況下，管理層如繼續出臺利好政策，將進一步提振市場信心，從而對5月行情起到重要支撐作用。但由于宏觀經濟面依然謹慎，通脹仍存在較大壓力，我們判斷宏觀面尚不支持市場在4000點上方大幅走高。在政策面提振信心和宏觀經濟壓力的合力下，未來一段時期內A股將維持震蕩反彈格局，預計股指運行區間在3300-4200，鑒于5月行情波動幅度可能加大的判斷，建議投資者波段操作，3800-4000區域逢高降低倉位，市場回落整理至3300一線可適度增加倉位。