基金買賣網研究所

　　市場表現(xiàn)

　　股票市場

　　上周三是“五一”假期前的最后一個交易日，深滬大盤在增量資金蜂擁進場的推動下，再度呈現(xiàn)強勁上攻的態(tài)勢，深滬股指分別上漲4.84%和4.82%，成交量迅速放大至2265.21億元。從全天股指運行的態(tài)勢來看，在上周二止跌回升的基礎上，早盤上證綜指小幅高開，在權重個股放量上攻的推動下穩(wěn)步攀升，盤中最高沖高至3705.09點，報收3693.11點。深證成指相應呈現(xiàn)單邊上行的態(tài)勢。最近一段時間以來，上證50ETF持續(xù)放量上攻，這從一個側面說明場外大量資金通過上證50ETF曲線入市。而根據(jù)經驗來看，上證50ETF持續(xù)放量都將預示著后市將展開一波較為強勁的上升行情。可以期待的是，“5月行情”將給市場帶來難得的機會，因此在具體的策略上，投資者特別要注意把握行情發(fā)展的主線。

　　債券市場

　　上證國債市場4月30日小幅下跌，現(xiàn)券漲跌互現(xiàn)。上證國債指數(shù)收盤報113.19點，跌0.01%，投資者離場觀望，市場成交清淡。"五一"期間消息面基本平靜，鑒于近期無大盤股發(fā)行和緊縮政策出臺，資金面總體將保持寬松，節(jié)后資金價格仍有回落空間。美國降息進一步壓縮了中國加息的空間，加息可能性減小將有利于提振債市人氣。目前市場密切關注4月份CPI升幅能否進一步回落，若能回落則加息的可能性會更小。投資者依然需要關注股市表現(xiàn)，預計債市5月5日震蕩整理的可能性較大。

　　基金市場

　　股票型基金考慮紅利再投的單位凈值增長率為3.78%。其中主動型投資基金品種凈值平均上漲3.63%,華寶興業(yè)先進成長、國聯(lián)安德勝精選、光大保德信量化核心位于前列，分別為4.81%、4.72%、4.71%；指數(shù)型基金凈值平均上漲4.66%，華夏上證50ETF、友邦華泰紅利ETF、易方達上證50排名靠前，凈值增長率分別為5.27%、5.19%、5.18%。

　　混合型基金昨日考慮紅利再投的單位凈值增長率為3.02%。其中一般型平均上漲3.10%，東方龍混合(4.59%)、富國天瑞強勢地區(qū)精選(4.37%)、東方精選(4.32%)位于前列；保本型基金平均上漲0.54%，南方避險增值漲幅最大，為1.34%。

　　債券型基金昨日考慮紅利再投的單位凈值增長率為0.10%，長盛中信全債漲幅最大，為0.64%。

　　內地基金公司可到港設立分支機構

　　事件：中國證監(jiān)會昨日頒布了《關于證券投資基金管理公司在香港設立機構的規(guī)定》，允許內地基金公司可采取多種形式到香港設立機構。

　　點評：自1998年以來，內地基金行業(yè)發(fā)展迅速。目前已有60家基金管理公司，管理資產規(guī)模最高時達到過3.5萬億。基金管理公司管理的資產也由原來單純的證券投資基金擴大到社保基金、企業(yè)年金、QDII和理財專戶。雖然如此，其國際化投資經驗還比較缺乏，其QDII的投資管理還略顯稚嫩，而香港資本市場具有明顯的國際化和離岸性質，市場主題資金絕大部分來自于世界各大洲的知名金融機構，市場制度也較為成熟，到港設立機構對國內基金業(yè)來說在吸引優(yōu)秀人才，加強與國際資產管理同業(yè)的交流，豐富國際競爭的經驗，提高風險控制能力，促進QDII業(yè)務的開展等方面都具有積極的意義。

　　證監(jiān)會澄清“大小非和再融資并不猛烈”

　　事件：日前，中國證監(jiān)會有關人士澄清了市場對再融資和大小非減持的一些判斷。據(jù)悉，目前證監(jiān)會再融資排隊審核的企業(yè)家數(shù)是歷史上的最低水平，僅相當于去年的三分之一。同時，已經獲批的再融資方案，實際發(fā)行的也僅占批出額度的20%至30%；此外，去年以來，大小非減持的比例僅為30%，與此前報道的“解禁洪峰”有較大出入。

　　點評：此前，國內A股市場在短短6個月的時間從最高的6124點到跌破3000點，牛市格局遭遇腰斬。造成這種異常現(xiàn)象的最重要的兩個原因就是巨額再融資和大小非解禁。其中，中國平安1600億的巨額再融資計劃無疑是引爆這場“牛市中的熊市”的導火索。由此引發(fā)投資者的心理恐慌。此后，“次貸危機”對中國的影響、春節(jié)前后的冰雪災害、大小非在3月份迎來解禁高峰等一系列因素加劇了投資者的擔憂。

　　面對股市遭遇腰斬，管理層相繼出臺相關措施鼓勵投資者信心。大小非減持新規(guī)、降低印花稅、中小板上市公司高管減持申報制度、股票發(fā)行上市制度的改革等等一系列措施讓投資者看到了監(jiān)管層穩(wěn)定股市發(fā)展的決心，這無疑使投資者樹立了良好的信心。

　　我們認為，此次證監(jiān)會對此前投資者所擔憂的問題進行了進一步的澄清有利于引導投資者正確對待市場傳聞，進一步穩(wěn)定市場信心。此外，已經獲批的再融資方案中實際發(fā)行的也僅占批出額度的20%至30%，這也表明市場約束機制正在發(fā)揮作用。值得注意的是，中國平安的再融資方案目前尚未報批。