中國(guó)銀河證券研究所　　王群航

　　QDII類基金產(chǎn)品是中國(guó)基金市場(chǎng)上的新秀，但是這個(gè)新秀并沒(méi)有讓投資者看到其秀麗的姿色，相反地，前期出海的各只QDII類基金產(chǎn)品到是讓全體熱情的投資者蒙受了巨大的短期損失。面對(duì)如此不利的市場(chǎng)基本面格局，當(dāng)前新發(fā)行的QDII類基金產(chǎn)品必須有良好的市場(chǎng)定位，才可以得到投資者的認(rèn)可。根據(jù)筆者的研究，銀華全球核心優(yōu)選基金就是具有這種特質(zhì)的一只基金，值得廣大投資者認(rèn)真關(guān)注。

　　銀華全球核心優(yōu)選基金產(chǎn)品投資定位較高。此基金的投資目標(biāo)是通過(guò)以香港區(qū)域?yàn)楹诵牡娜�球化資產(chǎn)配置，對(duì)香港證券市場(chǎng)進(jìn)行股票投資，并在全球證券市場(chǎng)進(jìn)行公募基金投資，進(jìn)而期望能夠有效地分散投資風(fēng)險(xiǎn)，追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。該基金的設(shè)計(jì)理念認(rèn)為，以香港區(qū)域?yàn)楹诵牡娜�球化資產(chǎn)配置將有望獲取風(fēng)險(xiǎn)和收益的有效平衡，通過(guò)優(yōu)中選優(yōu)的公募基金投資將獲取風(fēng)險(xiǎn)分散的超額收益。

　　這種立足香港、放眼全球的投資規(guī)劃，其實(shí)就是以前市場(chǎng)上經(jīng)常會(huì)說(shuō)起的“核心――衛(wèi)星”資產(chǎn)配置策略，此基金未來(lái)投資的“核心”是香港、是股票，“衛(wèi)星”是全球、是基金。在具體的資產(chǎn)配置策略方面，此基金投資香港證券市場(chǎng)上公開(kāi)發(fā)行、上市交易的股票及金融衍生品合計(jì)不高于基金資產(chǎn)的40%，投資主動(dòng)管理的股票型公募基金和交易型開(kāi)放式指數(shù)基金合計(jì)不低于基金資產(chǎn)的60%，投資現(xiàn)金、貨幣市場(chǎng)工具及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的其他金融工具合計(jì)不高于基金資產(chǎn)的40%。

　　一、“核心”是香港、是股票

　　銀華全球核心優(yōu)選將基金的核心投資目標(biāo)指向香港市場(chǎng)，其實(shí)是一個(gè)良好的投資定位。前期，由于已成立的各只QDII類基金產(chǎn)品在香港市場(chǎng)上損失較大，讓內(nèi)地投資者對(duì)于香港市場(chǎng)產(chǎn)生出了一種巨大的恐懼心理，對(duì)于QDII類基金產(chǎn)品將較多的基金資產(chǎn)配置在香港市場(chǎng)十分抵觸。這一切其實(shí)是一種不成熟的投資心理行為，“一朝被蛇咬、十年怕草繩”這句俗語(yǔ)恰好是這只心理狀態(tài)的形象闡釋。前期各只QDII類基金產(chǎn)品出現(xiàn)的各種失誤雖然與港股有關(guān)，但這不是它們失誤的主要原因。

　　從正確的投資理念出發(fā)，我們的QDII類基金產(chǎn)品，尤其是目前在QDII類基金產(chǎn)品發(fā)展的初期，一定要多多關(guān)注香港證券市場(chǎng)，這主要是因?yàn)樵趦?nèi)地市場(chǎng)以外的各個(gè)證券市場(chǎng)里，我們目前最為熟悉的市場(chǎng)就是香港證券市場(chǎng)，如果不重點(diǎn)關(guān)注這個(gè)相對(duì)最熟悉的市場(chǎng)，轉(zhuǎn)而重點(diǎn)關(guān)注其它陌生的市場(chǎng)，這才是投資常理中最忌諱的事情。另外，就香港市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷過(guò)了前期的大幅度調(diào)整之后，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)釋放了許多，這個(gè)時(shí)候的市場(chǎng)比起前期的市場(chǎng)環(huán)境來(lái)說(shuō)有了相對(duì)更多的安全性，自然就更加值得多多關(guān)注了。