□ 本報記者 馬薪婷

　　近日，證監會公布了《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》(下稱《指導意見》)，對大小非解禁進行規范，超過總股本1%的大小非上市，必須通過證交所的大宗交易系統。此后，深滬交易所就該《指導意見》的實施工作向各會員發出通知：對于持有解除限售存量股份的股東預計在未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量雖未達到上市公司總股本1%，但達到或超過150萬股的，鼓勵在大宗交易市場轉讓。接受《證券日報》記者采訪的基金經理認為，該《指導意見》一定程度上緩解了大小非減持的壓力，使得大小非減持行為更規范，但是從長期來看，對市場的作用影響不大。

　　《指導意見》規范大小非減持

　　國聯安基金公司副總經理兼德盛安心基金經理孫建表示，該《指導意見》短期是緩解了壓力，但從長期來看，這個問題仍然存在。孫建說：“這個政策是正面的，對二級市場的壓力已經減輕不少了，投資者的心理壓力也在減小，但是，在目前宏觀經濟具有壓力，資金緊缺的狀態下，上市公司肯定還需要在證券市場套現資金，不過，拋售的節奏發生了比較大的變化。”

　　南方盛元紅利基金經理陳鍵表示，該制度對市場秩序和上市公司大股東的行為起到一定的規范作用，有助于市場信心的提升。陳健說：“這種制度成熟市場都有，還有可以到大宗交易市場上批股，批給機構投資者，這種原來沒有要求的制度現在要求了，對市場的秩序與整個市場大股東的行為規范是有好處的。”

　　信誠精粹成長基金經理呂宜振指出，該政策本身對大小非減持沒有實質影響，主要作用是“延緩”大小非減持。呂宜振說：“這些解禁限售股最終還是要在二級市場上拋售的，即使是場外大宗交易，最終的實現還是要到二級市場；《指導意見》的好處在于反映出管理層對市場開始進行呵護的態度，從隨后的降低印花稅政策的發布就可看出，對恢復市場信心起到積極的作用。”

　　浦銀安盛基金公司副總經理兼首席投資官張建宏也同樣認為，該《指導意見》從簡單的意義上來看，是利好的，說明監管機構開始考慮到市場大小非解禁的問題，采取一些措施來有效有序的處理這些問題。不過，張建宏說：“從長期來看，對大小非減持沒有完全影響，只是不能像以前一樣即簡單又大規模的減持，操作程度更規范了。如果股東非要減持的話，完全可以以每個月減持0.999%方式，躲避1%的‘紅線’。”

　　據悉，在《指導意見》實施當天，中體產業第二大股東金保利就在二級市場拋售占總股本0.999%的限售股。

　　看企業基本面 堅持價值投資

　　對于監管層發布的一系列利好消息，基金公司認為，這體現出了監管層對市場的關心，不過，投資上，各基金公司仍堅持看上市公司基本面因素，看好一些價值逐漸顯現出來的公司的投資價值。

　　孫建說：“《指導意見》的發布對基金來說，投資上，不像前一段時間的單邊下跌時心理承受很大的壓力，信心慢慢恢復以后市場表現是比較活躍的，隨后看哪些股票價值被低估了，依然選擇成長性比較好的上市公司股票。”

　　陳鍵說：“我們基金公司依然會從基本面出發，根據對企業價值的判斷，考慮財務方面的因素，看宏觀經濟走向等，大小非減持本身也是上市公司大小股東的一種自由，基金公司不會過多的去考慮。考慮越多因素只會受到越多的干擾。指導意見的發布對提升市場信心有一定得作用。”

　　張建宏也同樣表示，投資的決定因素還是看估值的下降，以及估值下降的過程中一些上市公司的投資價值在逐漸的顯現。