□ 本報記者 張勝男

　　截至2008年4月22日，58家基金公司旗下346只基金(包括4只QDII基金)披露完2008年一季報。一季度，上證綜指繼續深幅下挫，上證綜指季度跌幅達34%；封閉式基金、開放式股票型基金和混合型基金的凈值跌幅分別為20.90%、22.31%和20.64%。

　　倉位明降暗升意在抄底

　　一季度的大盤讓人看不到春暖的希望，坊間流傳著公募基金集體減倉的說法，從90%以上的倉位減到六成甚至五成，散戶因為專業機構投資者的這種看淡大盤的舉動而更加失去信心。但事實上，股票型和混合型開放式基金倉位明降暗升，略有加倉。

　　海通證券基金高級分析師單開佳研究后發現，對比本季度和上季度均公布季報的股票型和混合型開放式基金，其平均股票倉位由上季度的80.64%下降到本季度的77.42%，綜合其他數據分析，倉位下降主要是由于股票市值縮水所致。事實上，股票混合型開放式基金的倉位略有上升。根據上一季度的股票倉位數據，可以估算出，如果其他資產不變，股票倉位應為74.73%，低于股票混合型開放式基金的平均倉位，說明一季度基金的股票倉位有小幅增加。

　　但同時，股票倉位的分布特征表現為中高倉位基金占比下降，而低倉位基金占比增加。股票與混合型基金股票倉位在70%以上的各區間均較上季度減少，股票倉位小于60%的基金比例較上一季度增加了近10個百分點。說明不少基金受到股市下跌的影響，倉位下降。

　　“穩健”基金重倉全賠

　　大型基金公司為了表現自身產品線的完善，一度紛紛推出以“穩健”為名的混合型基金，專門針對中低風險承受能力的投資者。但是，大盤連續下挫之時，這類基金并沒有表現出名字上所標榜的“穩健”。

　　看基金重倉股虧損情況，嘉實理財穩健、大成藍籌穩健等的前十大重倉股全部淪陷，一季度末的賬面市值變動全部為負數。當期股票回報情況，嘉實理財穩健所持有的重倉股除鹽湖鉀肥微賺9.91%外，其他股票的虧損幅度最高41.07%，最低也有22.69%。大成藍籌穩健所持有的中國平安，當期回報率為-50.13%，其余重倉股的虧損幅度也在10%到30%之間，唯有湖北宜化帶來回報13.21%。如此巨大虧損幅度，讓投資者從他們身上看不到絲毫穩健的影子。

　　傳統重倉行業再遭減持

　　大盤持續下挫，誰來負責？公募基金背負了“砸盤”的惡名，事實上，基金只是調倉了而已，減持了與大盤指數掛鉤密切的所謂“傳統重倉行業”。

　　天相投資的基金研究報告顯示，金融保險、金屬非金屬、交通運輸等大市值行業居基金減持前列。從基金行業來看，金融保險業、金屬非金屬、機械設備儀表、房地產業和采掘業是基金持有的前五大行業，其中金融保險行業的持有比例達到13.64%，仍居第一。但從行業增減持變化來看，金融保險行業為基金減持比例最高的行業，減持比例達到4.37%，金屬非金屬行業和交通運輸行業也進入減持比例前三位。

　　從個股方面來看，中信證券、中國平安、浦發銀行、招商銀行、中國聯通、工商銀行、中國石化、南方航空、寶鋼股份、中國船舶被基金減持數量較多。與此同時，石油化學塑膠塑料行業為基金增持最多的行業，增持比例為1.68%，房地產業、食品飲料、醫藥生物制品、批發和零售貿易也有小幅增持。

　　業內人士認為，基金公司大舉減持金融股票，拋售金融資產，對大盤打擊較大。中信證券這類有優良業績支撐的個股被大幅減持，真的很不理解基金經理們是怎么想的。