國泰基金財富管理中心總經理梁之平：“專戶元年”考驗大類資產配置能力

　　證券時報 記者張哲

　　基金公司專戶理財資金在弱市中相繼入市，成為近期市場關注的話題。日前，國泰基金財富管理中心總經理梁之平在接受記者采訪時表示，今年可以稱為“專戶元年”，專戶理財要想在2008年做得好，管理人對大類資產的配置能力將成為制勝關鍵。“具體來說，就是比管理人的策略制定能力、比投資經理的波段操作能力，比研究員挖掘個股的能力。”

　　產品設計是核心競爭力

　　梁之平表示，專戶理財與公募基金相比更具個性化的特點，可以根據客戶風險收益特征為客戶量身定做合適的產品。專戶理財業務的核心競爭力可以概括為績效、產品和客戶。其中，在專戶理財業務開展初期，產品一環尤為關鍵。

　　“首先，追求好的績效，一定要有優秀的投資經理團隊；第二，通過產品吸引客戶，就要與客戶溝通，為其量身定做，使不同的客戶群有不同的產品定位，讓客戶更自由選擇符合自身風險收益特征的產品；第三，專戶理財不同于公募基金，它定位高端客戶，因此在服務上更多體現個性化的特征。”

　　穩健是今年專戶理財目標

　　梁之平介紹說，根據目前來洽談合作的客戶性質來看，除了以前的保險公司、財務公司等，民營企業占據了很大的比例。根據國泰基金財富管理中心的預計，2008年專戶理財市場規模(包含社保基金與企業年金)有望達到1700億元左右。

　　據了解，相比一般的散戶投資者而言，專戶理財的客戶“風險—收益”預期相對理性，目前專戶理財客戶對收益的預期普遍在10%左右。梁之平表示，“平損機制”會成為專戶理財的一道保險絲。

　　梁之平表示，國泰基金今年專戶理財業務的目標不是貪大、求快，而是穩健地做出讓客戶滿意的業績和服務。“我們首先要幫助客戶看清市場長遠趨勢，為其量身制定長遠的理財方案，同時，穩健運作，幫助客戶實現符合其風險收益特征的利益最大化。”

　　大類資產配置能力最關鍵

　　對今年的市場，梁之平稱之為“空頭格局”。他認為在這種市場環境下，更適合專戶理財的操作。“相比公募基金龐大的資金，專戶理財具有船小好調頭的優勢。公募基金注重自上而下的策略，講求行業配置能力，專戶則對波段操作、精選個股的要求更高。”

　　“今年的投資工作將變得比較艱難，任何粗放的投資風格最終業績都可能一敗涂地。今年投資人在市場不同階段對大類資產的配置能力將成為制勝的關鍵。”他說，“具體來說，目前的投資市場金融工具其實不少，專戶能否做得好，關鍵要看管理人的選時能力、波段操作能力等，也就是管理人的投資策略。同時，研究員對個股的挖掘能力也非常關鍵。”據其介紹，公司金融工程部也會同組合經理，負責對客戶投資進行績效評估，對資產配置、行業配置、久期配置、個券選擇等投資行為進行績效評估和歸因分析，及時掌握投資行為，控制風險。