商報(bào)訊 (記者 周科競(jìng)) 由于實(shí)際收購(gòu)股權(quán)大大低于預(yù)期，再加上停牌期間有色金屬板塊的暴跌，昨日復(fù)牌的宏達(dá)股份(600331)無(wú)量跌停。而這一跌，也讓苦等了幾個(gè)月的68只基金一天之內(nèi)的損失就超過(guò)了10億元。

　　在停牌近7個(gè)月后，公司昨日發(fā)布公告稱，公司最終取得云南金鼎鋅業(yè)股份有限公司9%股權(quán)。由于這一比例遠(yuǎn)低于之前市場(chǎng)預(yù)測(cè)的49%，昨日復(fù)牌的宏達(dá)股份收出了沒(méi)有懸念的跌停板，收盤(pán)后統(tǒng)計(jì)顯示，有9600多筆賣(mài)盤(pán)，合計(jì)1億股。由于它的流通盤(pán)才不過(guò)2.78億股，股東總?cè)藬?shù)才不過(guò)19600戶。這意味著有一半的持股者、超出40%的流通籌碼選擇了在跌停板賣(mài)出，其中不乏機(jī)構(gòu)的賣(mài)盤(pán)。

　　由于其停牌時(shí)處于80.20元的歷史最高價(jià)位，而上證綜指處于5338點(diǎn)的水平，因此宏達(dá)股份復(fù)牌后出現(xiàn)補(bǔ)跌。市場(chǎng)預(yù)測(cè)短期內(nèi)宏達(dá)股份還會(huì)出現(xiàn)連續(xù)跌停。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，宏達(dá)股份停牌時(shí)，有68只基金股合計(jì)持有1.36億股股份。按照停牌當(dāng)日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，市值超過(guò)109億元。業(yè)內(nèi)估計(jì)，如果宏達(dá)股份持續(xù)無(wú)量跌停，基金所持股份的市值損失可能高達(dá)60億元左右。

　　盡管如此，華林證券經(jīng)紀(jì)人許寧依然認(rèn)為公司目前估值明顯偏高，而且非公開(kāi)發(fā)行后將收購(gòu)的金鼎鋅業(yè)評(píng)估價(jià)格也沒(méi)有得到市場(chǎng)的認(rèn)可。許寧表示：“公司非公開(kāi)發(fā)行的認(rèn)購(gòu)價(jià)格高達(dá)72.05元，而昨日封死跌停板72.18元的賣(mài)單高達(dá)1億股，超過(guò)了流通股的1/3，而且全日只有42500股的買(mǎi)入交易，這表明市場(chǎng)對(duì)于72.18元的股價(jià)極不認(rèn)同，而72.05元的發(fā)行價(jià)格酷似作秀。”

　　為此許寧推斷，大股東既然肯出72.05元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司股票，那么公司的合理估值應(yīng)該在72.05元之上，而在72.18元卻是呈現(xiàn)出有賣(mài)無(wú)買(mǎi)的悲慘景象，也就是說(shuō)，市場(chǎng)認(rèn)為72.05元的價(jià)格遠(yuǎn)高于宏達(dá)股份的真實(shí)估值。

　　那么大股東為什么要按照遠(yuǎn)高于該股市場(chǎng)價(jià)值去認(rèn)購(gòu)公司新發(fā)行股份呢？許寧表示，如果上述推斷正確，那么只能認(rèn)為收購(gòu)的金鼎鋅業(yè)9%的股權(quán)不值公告所稱的那么多錢(qián)(公告顯示收購(gòu)價(jià)格為18億元至21.6億元之間)。

　　對(duì)此，資深投資人士張昌商認(rèn)為，宏達(dá)股份去年三季度動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)43倍之高，而同板塊的鋅業(yè)股份去年三季度動(dòng)態(tài)市盈率僅為34.8倍，換句話說(shuō)，從市盈率角度來(lái)看，相比之下鋅業(yè)股份較宏達(dá)股份更具投資價(jià)值。這可能也是投資者賣(mài)出宏達(dá)股份的一個(gè)原因。

　　張昌商還表示，72.05元的發(fā)行價(jià)格并不能說(shuō)明金鼎鋅業(yè)的價(jià)值就有問(wèn)題，有可能是公司制定方案后報(bào)送給證監(jiān)會(huì)審批的過(guò)程中，股指出現(xiàn)了大幅下跌，從而導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)值中樞的下降，出乎了公司管理層的意料，也就是說(shuō)，宏達(dá)股份的大股東也被市場(chǎng)套牢了。