中國銀河證券研究所高級分析師 王群航

　　一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周凈值減少幅度為9.11%，全體基金的凈值折損。在股票市場行情大幅度暴跌的情況下，股票型基金必須持有一定比例股票的特性使得這類基金在當前這種基礎市場背景之下必然會暴露在風險之中。因此，防范風險、控制風險就成為了各只基金當前的首要任務。在上周，浦銀安盛價值成長、中印動態策略這兩只新基金的凈值減少幅度略低，與它們剛剛成立，才開始運作，倉位暫時有限有關。在老基金當中，南方基金管理公司旗下的多只基金表現很突出，南方穩健成長二號、南方穩健、南方盛元紅利這3只基金的周凈值損失幅度均在3%左右，南方積極配置、南方成份精選也都屬于周凈值損失幅度相對較少的基金。從公司層面上來看，泰達荷銀、東吳、巨田、中海等公司也都有相對略少的凈值損失。

　　二、股票――指數型基金

　　股票――指數型基金上周的平均凈值減少幅度為12.61%，損失幅度是空前的大，全體基金的凈值大幅度減少。這個減少有兩個小特點：純被動型指數基金的凈值減少幅度大于增強型指數基金；以深市標的指數為跟蹤對象的基金，凈值減少幅度大于以滬市指數為標的的基金。總之，股票市場行情暴跌，在以股票市場為主要投資對象的各類型基金里，指數型基金由于其天生的被動型投資策略而凈值損失慘重，因為指數型基金是不進行倉位選擇的，它們的股票投資倉位比股票型基金還高，都應該在90%以上。還是本專欄說過多次的那句老話：指數型基金只適合大家在牛市行情中進行投資。指數型基金是最不適合進行長期僵化投資的一個基金類別。

　　三、混合――偏股型基金

　　混合――偏股型基金上周的平均凈值減少幅度為9.22%，又一次超過了股票型基金，全體基金的凈值折損，長城久恒、博時價值增長二號、寶盈鴻利收益這3只基金的周凈值損失幅度即使最低，但也在5%左右，幅度其實已經很高了。此類基金里有21只基金的周凈值損失幅度高于10%，如果以它們占此類基金的比重來看，偏股型基金也還是超過了股票型基金。從公司層面上來看，去年有較好績效表現的東方基金管理公司今年以來很不如人意，東方精選、東方龍這兩只基金“今年以來”的凈值增長率排名分別落在此類基金的倒數第二位和第三位。看來，該公司既是績效大幅度波動類基金公司的代表，也是偏股型基金中的典型代表，這種績效狀況對于它們目前正在發行的東方策略成長股票型基金較為不利。