中信證券、浦發(fā)銀行和中國(guó)平安成基金一季度減持幅度最大個(gè)股

　　證券時(shí)報(bào) 記者劉宇輝

　　由于對(duì)市場(chǎng)不確定性因素的持續(xù)擔(dān)憂和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的悲觀預(yù)期，歷來(lái)以多頭著稱的基金在一季度采取了罕見(jiàn)的做空操作，偏股型基金倉(cāng)位大幅下降，更有不少基金持股比例接近契約規(guī)定的下限�；�金重倉(cāng)的金融保險(xiǎn)股和金屬非金屬股遭到大規(guī)模減持，多位基金經(jīng)理對(duì)二季度市場(chǎng)的表現(xiàn)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　基金大規(guī)模做空

　　據(jù)天相投資對(duì)首批公布季報(bào)基金的統(tǒng)計(jì)，一季末包括開(kāi)放式股票型、混合型和封閉式基金在內(nèi)的股票方向基金股票倉(cāng)位平均為76.66%，比去年底的82.69%下降6.03個(gè)百分點(diǎn)。這是偏股型基金的持股倉(cāng)位近年來(lái)首次出現(xiàn)大規(guī)模季度下降。

　　從可比的各細(xì)分類別看，開(kāi)放式股票基金平均倉(cāng)位為78.64%，比去年底的85.49%大幅降低6.85個(gè)百分點(diǎn)�；旌闲突�金平均倉(cāng)位為75.19%，降低3.32個(gè)百分點(diǎn)。而為了進(jìn)行年度分紅，封閉式基金不得不大規(guī)模拋售股票騰出現(xiàn)金，平均倉(cāng)位從去年底的78.35%大幅降至一季末的66.76%，下降11.59個(gè)百分點(diǎn)。

　　一季度基金倉(cāng)位調(diào)整呈現(xiàn)出明顯的公司特征，去年底規(guī)模排名第二的博時(shí)基金旗下基金在一季度集體大規(guī)模減倉(cāng)，多數(shù)基金的股票倉(cāng)位已逼近基金契約規(guī)定的下限。一季末博時(shí)基金旗下10只偏股型基金平均倉(cāng)位只有58.86%，比去年底的71.29%下降12.43個(gè)百分點(diǎn)，股票倉(cāng)位最高的博時(shí)精選也不過(guò)68.04%，博時(shí)增長(zhǎng)、博時(shí)新興和博時(shí)產(chǎn)業(yè)倉(cāng)位分別為62.26%和61.8%，基本達(dá)到60%的下限，博時(shí)平衡倉(cāng)位為30.21%，同樣為其契約的下限。

　　除了博時(shí)基金之外，融通、工銀瑞信、銀華、興業(yè)等多家大中型公司旗下基金也出現(xiàn)集體大幅減倉(cāng)行動(dòng)。易方達(dá)、富國(guó)、泰達(dá)荷銀、國(guó)投瑞銀、招商等公司總體倉(cāng)位也明顯下降。

　　金融和金屬股遭減持

　　季報(bào)顯示，受宏觀調(diào)控影響較大的金融股和金屬股成為基金減持的最大板塊。據(jù)天相對(duì)首批公布季報(bào)公司行業(yè)配置的統(tǒng)計(jì)，金融保險(xiǎn)業(yè)市值占基金凈值的比例從去年底的17.08%大幅降至13.06%，下降4.02個(gè)百分點(diǎn)。金屬非金屬占基金市值的比例下降了2.21個(gè)百分點(diǎn)。

　　重倉(cāng)股的變化印證了基金行業(yè)調(diào)整的方向。中信證券、浦發(fā)銀行和中國(guó)平安成為基金減持幅度最大的個(gè)股，重倉(cāng)這三只股票的基金數(shù)量也大幅減少。深發(fā)展A、建設(shè)銀行、工商銀行、中國(guó)人壽等金融股也在基金減持的前20大股票之列。

　　金屬非金屬行業(yè)中的武鋼股份、寶鋼股份和唐鋼股份也被基金大幅減持，并且，焦作萬(wàn)方、關(guān)鋁股份、金嶺礦業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)、寶鈦股份等個(gè)股被基金從前十大重倉(cāng)股中剔除。

　　分析認(rèn)為，基金對(duì)原有重倉(cāng)股的做空行為加劇了這些股票下跌的速度，從而給基金凈值帶來(lái)了很大的損失。

　　防御策略仍是主基調(diào)

　　一季度大盤(pán)調(diào)整幅度巨大，A股的估值水平得以快速下降，但即使如此，基金經(jīng)理對(duì)二季度乃至全年的市場(chǎng)表現(xiàn)仍較謹(jǐn)慎，其中通脹壓力加大和企業(yè)利潤(rùn)預(yù)期下滑是基金經(jīng)理最大的擔(dān)心。易方達(dá)積極成長(zhǎng)基金經(jīng)理陳志民認(rèn)為， 2季度A股市場(chǎng)仍會(huì)出現(xiàn)大幅震蕩的格局。海外次級(jí)債影響風(fēng)波未平，國(guó)內(nèi)一季度面臨經(jīng)濟(jì)增速下降壓力，部分上市公司業(yè)績(jī)可能低于預(yù)期，加上大小非減持壓力，上述因素都會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

　　博時(shí)主題基金經(jīng)理鄧曉峰認(rèn)為，高通脹導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升、全流通帶來(lái)供給的增加決定了市場(chǎng)的估值中樞。截至一季度末，滬深300公司平均市凈率為4.38倍。毫無(wú)疑問(wèn)，市場(chǎng)估值水平向下調(diào)整的過(guò)程并沒(méi)有完成。通脹率恢復(fù)到較低的水平是股市良好表現(xiàn)的前提。對(duì)A股市場(chǎng)的回報(bào)持謹(jǐn)慎看法。

　　一季度單位凈值跌幅最小的東吳雙動(dòng)力的基金經(jīng)理王炯認(rèn)為：“對(duì)于未來(lái)的走勢(shì)，耐心的觀察并等待市場(chǎng)信心以及基本面趨勢(shì)的明朗比預(yù)測(cè)低點(diǎn)和高點(diǎn)更為重要。對(duì)市場(chǎng)充滿敬畏，以謹(jǐn)慎的心態(tài)來(lái)操作，將是本基金操作的主基調(diào)�！�

　　興業(yè)趨勢(shì)基金經(jīng)理王曉明認(rèn)為，經(jīng)過(guò)前期的大幅下跌，部分板塊的估值已趨于合理，但較高的通脹率、緊縮的貨幣政策、高企的要素價(jià)格、“大小非”減持壓力等負(fù)面因素，使A 股市場(chǎng)更多只是階段性的超跌反彈機(jī)會(huì)。