從上周五開始，南方、易方達(dá)基金公司的2億元專戶理財資金正式入市。

　　雖然首批幾億元的專戶資金很難在市場上激起一絲漣漪，但其后續(xù)潛在規(guī)模可達(dá)數(shù)百億、數(shù)千億資金，令專戶理財?shù)耐顿Y方向、投資策略成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。多家基金公司接受采訪時均表示，目前大部分專戶合同的資金均偏重股票投資。在當(dāng)前市場轉(zhuǎn)暖跡象顯現(xiàn)但仍維持震蕩的格局中，專戶資金將發(fā)揮規(guī)模小、無倉位限制等優(yōu)點(diǎn)，采取“快進(jìn)快出”的策略搶抓階段行情。

　　發(fā)揮小規(guī)模優(yōu)勢“快進(jìn)快出”

　　上海一家基金公司負(fù)責(zé)人表示，與公募基金相對看重“買入-持有”的中長期策略不同，專戶理財將采取相對靈活的操作方式。在當(dāng)前市場轉(zhuǎn)暖跡象顯現(xiàn)但仍持續(xù)震蕩的情況下，將充分發(fā)揮船小好掉頭的優(yōu)點(diǎn)，采取快進(jìn)快出策略，把握住市場熱點(diǎn)的階段性行情，并對風(fēng)險進(jìn)行充分控制。實(shí)際上，專戶理財業(yè)務(wù)超乎預(yù)期的推進(jìn)速度，也凸顯了基金公司和客戶們在股市轉(zhuǎn)暖跡象顯現(xiàn)后，不希望錯過反彈機(jī)會的心情。“上周股市連續(xù)幾天翻紅后，前期簽了約的客戶紛紛打電話來問什么時候可以入市。”一家基金公司專戶理財負(fù)責(zé)人向記者表示。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，專戶理財采取這種操作方式，一方面是因?yàn)槠渚哂泄�募基金所無法比擬的帳戶規(guī)模小、無倉位限制等優(yōu)點(diǎn)；另一方面也是因?yàn)槊媾R著由產(chǎn)品期限短、追求絕對收益等特點(diǎn)所帶來的較大業(yè)績壓力。據(jù)了解，由于大多數(shù)專戶理財客戶抱著“試試看”的心態(tài)，當(dāng)前基金公司所簽的專戶合同期限基本都是最短的一年期產(chǎn)品，并要求絕對收益，不希望看到帳戶虧損。與此同時，客戶也會與市場整體環(huán)境比較，希望能夠跑贏大盤。該負(fù)責(zé)人向記者坦言，這在帶來短期內(nèi)較大的投資業(yè)績壓力的同時，對風(fēng)險控制也提出了較高要求。

　　銀河證券基金分析師李薇進(jìn)一步指出，基金公司快馬加鞭推進(jìn)專戶理財?shù)纳顚哟卧�因，在于該�?xiàng)業(yè)務(wù)作為與傳統(tǒng)公募基金平行的業(yè)務(wù)，其快速發(fā)展很可能將在短期內(nèi)引發(fā)行業(yè)內(nèi)的重新洗牌，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)投研人員等資源配置的重大調(diào)整。“正是這一原因，令不少基金公司在專戶理財上蓄勢已久，希望獲得先發(fā)優(yōu)勢，走在同行的前面。”

　　“謹(jǐn)慎樂觀”看待市場走勢

　　大多數(shù)基金公司接受記者采訪時，都表示出“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度，認(rèn)為在震蕩格局中要將風(fēng)險防范放在重要位置。

　　對于今年市場的中短期走勢，深圳一家基金公司認(rèn)為，雖然滬深股市經(jīng)歷了多年來最大的季度跌幅，滬深300指數(shù)的市盈率已經(jīng)下調(diào)至20-25倍，但是針對經(jīng)濟(jì)增長與通脹發(fā)展的悲觀預(yù)期，這并不是一個有安全保障、對不確定性充分反應(yīng)的估值水平。“從目前的情況看，3月份的CPI可能環(huán)比不再創(chuàng)新高，但是通脹格局以及經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素并未出現(xiàn)根本性的變化。”北京一家基金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，不管是在專戶理財，還是公募基金方面，今年所共同遵循的一個原則就是“謹(jǐn)慎”。

　　但也有基金公司認(rèn)為，經(jīng)過持續(xù)調(diào)整后的市場，當(dāng)前估值水平已經(jīng)基本安全，將采取較為積極進(jìn)取的投資策略來把握整體性機(jī)會。“很多板塊的投資價值都開始顯現(xiàn)出來，雖然短期內(nèi)可能仍然會有震蕩，但機(jī)會已經(jīng)大于風(fēng)險。”深圳另一家基金公司投資總監(jiān)表示，如果在3500點(diǎn)左右入市，即使股指跌到3000點(diǎn)，跌幅達(dá)到15%，但是一些比較好的股票可能只下跌5%。“這一風(fēng)險是完全可以承受的。”該總監(jiān)對不少上游行業(yè)，包括化工、農(nóng)業(yè)、銀行、地產(chǎn)等都非常看好。 證券時報