國金證券基金研究中心 張劍輝

　　基本結論

　　國金基金公司評價體系從基本實力、投資管理、經營管理三個層次，采用定量評價為主和定性評價為輔的方法對基金管理公司綜合實力進行評價，其中定性評價部分給予相對較低的權重，更多作為評價的參考因素而不是決定因素。具體評價中，基金公司基本實力主要考察公募基金管理規模、持有人數量、基金管理數量、管理運作時間、產品線完善程度等五個方面；投資管理能力主要衡量過去半年、過去一年、過去兩年三個時間段下各基金公司旗下積極投資偏股票型基金相對于同業的總體收益能力，考察指標包括絕對收益、風險調整后收益及保本收益；經營管理主要考察公司文化、公司治理、隊伍建設、投研創新、投資者關系等五個方面。

　　國金2008年第一期基金公司評價結果顯示：

　　基本實力量化評價方面，博時、大成、廣發、華安、華夏、嘉實、景順長城、南方、融通、上投摩根、易方達等基金公司獲得五星級；長城、富國、光大保德信、國泰、海富通、華寶興業、匯添富、諾安、鵬華、銀華、中郵創業等基金公司獲得四星級。其中同一星級基金排名按字母順序進行敘述排序。

　　投資管理能力量化評價方面，博時、光大保德信、廣發、國海富蘭克林、華寶興業、華夏、融通、上投摩根、興業、中銀、中郵創業等基金公司獲得五星級；長城、長信、東方、匯添富、景順長城、諾安、鵬華、易方達、友邦華泰、招商、中信等基金公司獲得四星級。其中同一星級基金排名按字母順序進行敘述排序。

　　綜合基本實力、投資管理能力、經營管理三方面評價，博時、光大保德信、廣發、華寶興業、華夏、南方、鵬華、融通、上投摩根、易方達、中郵創業等基金公司表現突出，獲得五星級評價；長城、大成、華安、匯添富、嘉實、景順長城、諾安、興業、銀華、招商、中銀等基金公司獲得四星級評價。其中同一星級基金排名按字母順序進行敘述排序。

　　對比上期(截止2007年上半年末)及本期的評價結果看到，基金公司評價結果顯示出明顯的持續性：上期獲得三星級及以上評級的30家基金公司中有26家本期繼續獲得三星級及以上評級，占比達到87%；上期獲得四星級及以上評級的20家基金公司中有16家本期繼續獲得四星級及以上評級，占比達到80%。另外，可比樣本中長城、融通、光大保德信、匯添富、長信、中郵創業、中銀、東方、上投摩根、諾安等10家基金公司本期綜合實力排名有較大幅度上升。

　　在評價結果保持良好持續性的同時，對連續獲得四星級及以上評級基金公司、連續獲得三星級以上評級基金公司的平均業績與同業平均進行比較看到，綜合實力評價結果持續優秀的基金公司同時也展示出優勢投資管理能力，其中連續兩期獲得四星級及以上基金公司2007年度平均業績戰勝同業平均近8%，且上下半年度均保持穩定優勢。

　　第二部分：國金2008年第一期基金公司評價結果

　　利用國金基金公司評價體系，我們對2007年末各基金管理公司的綜合實力進行了評價，具體數據使用說明及結果如下：

　　評級截止日期：2007年12月31日。

　　樣本選擇：共有55家基金公司參與本期評價。

　　投資管理能力考核期：過去半年為2007年7月1日～2007年12月31日，過去一年為2007年1月1日～2007年12月31日，過去兩年為2006年1月1日～2007年12月31日。

　　評價結果顯示(具體情況及說明參考圖表7)：

　　基本實力量化評價方面，博時、大成、廣發、華安、華夏、嘉實、景順長城、南方、融通、上投摩根、易方達等基金公司獲得五星級；長城、富國、光大保德信、國泰、海富通、華寶興業、匯添富、諾安、鵬華、銀華、中郵創業等基金公司獲得四星級。其中同一星級基金排名按字母順序進行敘述排序。

　　投資管理能力量化評價方面，博時、光大保德信、廣發、國海富蘭克林、華寶興業、華夏、融通、上投摩根、興業、中銀、中郵創業等基金公司獲得五星級；長城、長信、東方、匯添富、景順長城、諾安、鵬華、易方達、友邦華泰、招商、中信等基金公司獲得四星級。其中同一星級基金排名按字母順序進行敘述排序。

　　綜合基本實力、投資管理能力、經營管理三方面評價，博時、光大保德信、廣發、華寶興業、華夏、南方、鵬華、融通、上投摩根、易方達、中郵創業等基金公司表現突出，獲得五星級評價；長城、大成、華安、匯添富、嘉實、景順長城、諾安、興業、銀華、招商、中銀等基金公司獲得四星級評價。其中同一星級基金排名按字母順序進行敘述排序。

　　圖表：綜合實力及基本實力、投資管理能力評價四星級以上基金管理公司情況(2008年第一期）